周五全球市场普涨，A股也迎来上攻行情，当日三大指数集体收涨，北向资金更是创近一个多月最大单日净买额，两天扫货近百亿。种种迹象似乎都在表明资本市场风向正发生改变，而周末积极信号仍在不断出现。
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美联储加息周期有望结束
美联储加息周期有望结束。
11月3日晚，美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月非农就业人数增加15万人，低于市场普遍预期的18万人。美国10月失业率升至3.9%，创2022年1月以来最高水平。
市场一致认为， 美联储本轮加息已经接近尾声，这导致美债收益率大幅杀跌，之前一度突破5%的十年期美债收益率快速下行。当日，美国十年期国债收益率大跌156基点，跌至4.51%，单日跌幅高达3.4%，创下一个多月新低。
与此同时，美元指数大幅下跌，截至收盘跌幅1.02%，创9月20日以来新低；离岸人民币压力骤减。离岸人民币隔夜盘中大涨400点，三周来首次涨破7.29。
在债券收益率走低后，美股已经率先开启了权益资产上涨的序幕。
美股三大指数集体高开高走，截至11月3日收盘，美股全线上涨，道指涨0.66%，标普500指数涨0.94%，纳指涨1.38%。有消息指出，随着投资者越来越希望美联储的加息行动已经结束，股市单周有望大幅上涨。
事实上，在美联储11月1日暂停加息后，管理规模为2.3万亿美元资产的资管巨头Capital Group认为，美联储维持利率不变、暗示其激进的紧缩周期结束，这为投资者创造了买入全球股票的机会。
摩根资产管理认为，预计在市场对增长前景和政策利率见顶重新定价后，未来美国国债的收益率将逐步回落。美国经济或能实现软着陆，对美股保持中性看法，但更多的机会或出现在有能力保持利润率的优质公司。
对于A股与港股而言，对于这一数据同样喜闻乐见。美联储加息周期结束的预期对于A股、港股两地市场有显著的利好。这意味着美元这一强势"货币水龙头"不再拧紧。
美联储加息结束，甚至未来降息开始，美债收益率无法保持高位，美元指数不再持续强势，一方面，资金或将重新回到权益市场寻找机会；另一方面，美元回流美国的趋势也将得到遏制，而中国作为新兴市场的代表，A股、港股的投资价值有望被重估。
事实上，北向资金已开始出现加速回流迹象。11月3日全天净买入71.08亿元，为近1个半月以来最大单日净买额，同时，北向资金已连续2日加仓，合计增持规模达97.9亿元。
02
“中美缓和小周期”启动在即？
除了美联储加息预期的变化，中美两国关系的变化同样受到市场重视，
中美关系回暖信号频现。据媒体报道，中美双方周五在北京举行首轮海洋事务磋商。中国外交部发言人汪文斌在周中记者会上表示，中美双方都同意朝着实现旧金山元首会晤共同努力，中美将于下周在华盛顿举行司级军控和防扩散磋商，将就国际军控条约履约防扩散等广泛议题进行对话交流。上周，中共中央政治局委员、外交部长王毅在华盛顿会见美国国务卿布林肯。
方正证券曹柳龙在10月31日的研报中表示，6 月以来已有七位美国高层或重要人物访华，9月中美成立经济领域工作组，同月美国贸易部长戴琪表示“希望在今年内完成对华301关税的审核”，301关税的限制也逐渐松动。“中美缓和小周期”启动在即，将成为Q4后半程左右市场的关键变量。
曹柳龙指出，回顾历史，18年中期选举后中美元首会晤，并于18年12月G20峰会宣布“暂停采取新的措施”，中美关系由此进入4个月的“缓和周期”。此次贸易摩擦的暂缓，带动了出口链自18年10月至19年4月的超额收益，具备一定的参考价值。
数据显示，在中美贸易摩擦“暂缓”期间(18年12月-19年4月)，海外业务依赖度前10的行业，除环保、商贸零售外均跑赢市场，且超额收益均值明显高于其他行业均值。
曹柳龙表示，根据23Q2的业绩及22Q3加征关税金额，高海外业务依赖度+高关税的细分二级行业集中于半导体、汽车零部件、白色家电等。
半导体方面，财信证券何晨在10月30日的研报中表示，DRAM、NAND等各类存储芯片产品价格近期止跌企稳迹象明显，建议关注存储周期反转，关注国内领先的存储模组厂商江波龙；9月半导体设备进口额创新高，建议关注国内晶圆代工龙头中芯国际以及半导体设备龙头北方华创、中微公司等。
汽车零部件方面，民生证券邵将等人在10月29日的研报中表示，自动驾驶相关政策有望加速落地，叠加近期具备NOA功能的新车密集落地催化自动驾驶热度，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。
白色家电方面，中国银河证券杨策在10月20日的研报中表示，出口方面，经销商积极备货“黑五”和圣诞节等消费需求复苏场景，去库存趋势放缓叠加海外运费持续回落和人民币贬值带动出口增长，白色家电企业出口稳中向好发展形势或将延续，建议关注美的集团、海信家电。
03
外资机构上调中国经济增长预期
据经济日报报道，2023年前三季度国民经济运行情况公布后，多家外资机构近日上调中国经济增长预期，认可中国资本市场投资价值。综合来看，外资机构预期边际好转的原因主要有以下几方面：一是下半年以来中国宏观政策不断加力提效，二是近期经济数据显示中国经济已呈现出企稳回升态势，三是当前A股估值已处于历史低位水平。
德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕表示，随着逆周期调节作用不断显现，中国经济正逐步企稳，今年第四季度经济将逐渐反弹，预计今年第四季度经济增长率有望达5%。
瑞士百达亦持有类似观点。“8月下旬以来，政策支持节奏加快、力度加大，中国经济将在今年余下时间内实现温和复苏。”瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东说。
不少机构也上调了对中国下半年经济增长的预期。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，考虑到8月经济数据好于预期，以及政策支持逐步传导，包括近期地方政府专项债券发行加速，可能会促进基础设施建设活动。此外，花旗银行也在近期将中国2023年经济增长预期上调。
对于四季度我国资本市场表现，外资机构也普遍看好。比如，高盛研究部股票策略团队研究报告看好A股的配置价值，以及自主可控、专精特新“小巨人”、新基建、可再生能源、电动汽车供应链等受政策支持和经济增长目标拉动作用较大的主题或板块。
在债券市场方面，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，中国国债对于境外投资者的吸引力在于分散风险，十年期中国国债收益率从年初至今一直稳定在约2.6%的水平，未来中国国债收益率或短期内保持一段时间的稳健上行趋势。与此同时，中国持续推进资本市场高水平双向开放。随着投资者信心的恢复，未来3年至5年间，外资在中国债券市场的占比将进一步提升。
原文标题 : 海外风向生变！资本市场狂欢将至？
