砺石导言：天坛生物在原料供应端的优势得天独厚，产品利润率有较大提升空间，发展前景广阔。
牛丽芳及团队 ｜ 文
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发展历程：百年坎坷，历久弥坚
“乡村疫疠肆流行，死者如麻实可惊”，瘟疫，轻则导致家破人亡、妻离子散，重则引发民生凋敝、国家动乱。1919年，一场以“创新”为目标的“新文化运动”正式开始，从而造就了属于中国的特殊年份，在同一年，为研究疫病防治之法，以为有备无患之计，中央防疫处于天坛神乐署筹备建立。
“北洋政府中央防疫处”，即北京天坛生物制品股份有限公司的前身。成立之初，设备简单，房屋窄逼，仅能生产数种疫苗和免疫血清。又逢国贫民弱，时局动乱，百姓疾苦，命运多舛。“一家疫死两三人，竟有全家剩一个”。“中央防疫处”成立以后，历经坎坷，艰难蹒跚，三次南迁，先迁湖南，再迁昆明，抗战胜利后重回北京。
1949年新中国建立，“中央防疫处”由军委卫生部接管，后隶属国家卫生部，“中央防疫处”更名为“卫生部生物制品研究所”。新中国“预防为主”的方针照耀于世，卫生部生物制品研究所事业蓬勃发展。1958年于北京东郊建成新址，是中国最大的疫苗、免疫血清研究生产机构。生产品种之多、研究领域之广，前所未见，人才济济，当属领先。
1998年卫生部生物制品研究所改制，改名为北京天坛生物制品股份有限公司，在上交所上市，成为全国生物制品企业中最早上市的公司。经过2010年、2017年的两次重大资产重组，彻底解决了公司与控股股东之间的同业竞争问题，实现血制业务板块的专业化经营和一体化管理。目前，天坛生物下辖成都蓉生、兰州血制、上海血制、武汉血制、贵州血制五家血液制品生产企业，其中控股69．44％的成都蓉生为天坛生物旗下最为核心的二级子公司。
图：天坛生物主营业务收入构成
数据来源：wind整理
重组后的天坛生物成为中国生物旗下唯一的血液制品专业公司，央企国药集团成为天坛生物的实际控制人。
图：天坛生物实控人图
从最早的牛痘疫苗、狂犬病疫苗到陆续研发的分离沙眼病原体、麻疹活疫苗、乙型脑炎灭活疫苗等等，天坛生物的前身生研所为中国抗疫事业做出了巨大的贡献，“借问瘟君欲何往，纸船明烛照天烧”。拥有百年历程和辉煌历史的天坛生物，在变身为专营血液制品的公司后，前景如何呢？
