MRI:制造业“强生产”仍然持续,“弱消费”正在改善

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制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平,更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素,由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示,2020年5月,中国制造业供给指数(MMSI)为136.31点,同比增长1.41%,环比增长3.28%(数据起点2014年1月指数为100点)。

从供给指数整体运行情况来看,5月制造业供给指数收于136.31点,同比增长1.41%(前值下降1.04%);环比增长3.28%(前值增长10.7%),已超过去年同期水平,是今年制造业供给指数首次同比转正。5月份疫情对国内经济秩序的影响基本消散,制造业多数子行业生产活动恢复较好,其中工程机械、汽车、化工、建筑、建材供给指数超过去年同期水平,家电、钢铁、有色、石油业供给指数环比持续增长,制造业整体供给偏强的状态仍在持续;终端消费恢复存在滞后,5月终端消费表现较好,“弱消费”的状态正逐步改善。

一、多个子行业带动整体制造业供给指数持续走强

目前制造业供给指数持续回升,已经超过去年同期水平。

细分来看,建筑、建材、化工同环比均明显增长,表现强劲;汽车、工程机械同比亦是大幅增长,尤其是工程机械,同比增长51.5%。家电、钢铁、有色、石油行业同比不及去年,但环比仍然处于扩张增长状态,向好势头不减。造船业受航运市场低迷,以及煤炭业受主产区停限产的因素干扰,同环比出现明显滑坡。

建筑业各项数据指标均强劲增长。东部地区楼市火热,东部地区5月单月商品房销售面积同比达到13.76%,为2017年以来单月同比较高的增速水平。地产销售情况不断改善这由于多方面的原因,一是地方增加土地供应,且优质土地增多,二是开发商加大推盘速度,三是疫情期间被抑制的需求得到释放,四是货币政策偏宽松对市场有明显支撑。建筑施工方面市场环境较为宽松,房企开工节奏不断加快。新开工5月份单月同比增长2.5%,施工面积累计同比增长2.3%,竣工单月同比增长6.23%。建筑业旺盛开工施工需求,带动水泥、混凝土、钢材等建材商品呈现供需两旺局面。

化工业供给指数同环比均上升,5月原油价格大幅拉涨,带动化工市场整体上行。在OPEC+历史性的减产协议从5月开始生效,原油市场供应过剩的局面得到极大改善,市场对于油价已经探明底部的预期也逐渐增强,国际原油的回升带动石化板块回暖。5月WTI原油从19.78美元/桶上涨至35.18美元/桶,对化工行业量、价提振明显。石油业受价格基本面矛盾缓解驱动,价格大幅回升,驱动石油业供给指数止跌企稳。4月OPEC+会议达成减产协议,5月中旬美国钻机数减6成,俄罗斯兑现200万桶/日减产承诺,原油价格迅速修复。

汽车业供给指数同比大幅增长,环比小幅回落,5月汽车行业产销双增,商用车延续大幅增长态势,乘用车同比转正。5月汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆,环比增长4.0%和5.9%,同比增长18.2%和14.5%。在基建、房地产行业的带动下,货车销量维持高位,对于整个行业销量的拉动作用要强于乘用车。汽车库存的去化情况向好,5月的汽车经销商库存系数已降至1.55。

工程机械供给指数持续表现出强劲态势。工程机械下游基建、老城区改造需求旺盛,推动工程机械如挖掘机、装载机、混凝土机械产销量明显上涨。以挖掘机为观察窗口,据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年5月纳入统计的25家挖掘机制造企业共计销售各类挖掘机械产品31744台,同比涨幅68.0%,国内市场销量29521台,同比涨幅76.3%。5月国内挖掘机开工小时数同比增速保持正增长,挖掘机需求仍然较好,同时随着各重大基建项目纷纷落地,市场对后期工程机械需求预期仍然较为乐观。

家电行业市场需求超预期,供给指数环比正增长。随着经济活动逐步恢复正常,家电行业消费也逐步转好。5月四大家电产量环比均有提升,但同比有所分化,冰箱、彩电同比转正,空调和洗衣机则延续负增长。五一内销市场表现超预期,使得原本计划减产的部分企业做出改变,尤其是空调行业。空调行业在即将执行能效新标准背景下,抢市场、清库存动作明显,出现增量不增收的局面。家电内销市场空调、冰箱、洗衣机均表现较好,但彩电内销仍然不畅。

造船业供给指数同环比大幅收缩。5月国际航运市场延续低迷态势,全球船厂接单量表现不佳,国内造船业新订单、完工量均下滑。5月全球疫情感染人数持续增长,海运贸易受到严重影响,干散货船运运价持续处于低位,船东提交新船订单积极性明显减退。1-5月全球新船订单累计量1724万载重吨,同比下降20.2%,我国船厂新船订单也有所萎缩,单月新船订单量170万载重吨,环比下降65.9%。5月我国船厂接单量低于造船完工量,使得手持订单量下降64万载重吨。

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