前言：厦门中创环保科技股份有限公司近日因一份合作协议被深交所下发了《关注函》。作为我国第一家高温袋式过滤除尘上市企业，中创环保目前已发展成为集烟气、废气废水、危废固废治理的综合服务商。此次跨界进军氢能领域，背后有什么“小算盘”？
厦门中创环保科技股份有限公司（下称“中创环保”）近日因一份合作协议被深交所下发了《关注函》。两周前，中创环保发布《关于公司签署合作协议的公告》称，公司与瑞达新能源（广州）有限公司（下称“瑞达新能源”）、红檀网络科技（上海）有限公司（下称“红檀网络”）签署了《合作协议》，拟共同成立氢能合资公司。随后，深交所向其发去《关注函》，问及公司主营业务与氢燃料电池的相关性，是否存在蹭市场热点炒作股价等问题。
作为我国第一家高温袋式过滤除尘上市企业，中创环保目前已发展成为集烟气、废气废水、危废固废治理的综合服务商。此次跨界进军氢能领域，背后有什么“小算盘”？
被质疑炒作股价
根据《合作协议》，中创环保、瑞达新能源、红檀网络三方拟共同成立定位于氢能源燃料电池系统总成及零部件研发生产的合资公司。合资公司注册资本5000万元，其中中创环保持股70％，以货币实缴出资；瑞达新能源持股25％，以专利技术出资；红檀网络持股5％，以其取得的合资公司未来的利润分配出资。
协议约定，中创环保主要负责项目建设资金的筹集，瑞达新能源负责项目的研发生产和技术支持，红檀网络主要负责相关资质申领、财政补贴和行业资源整合。三方根据项目实际情况确定项目总投资额，预计约1．8亿元，其中包括注册资本5000万元，超出注册资本的部分，中创环保将根据项目建设进度，以财务资助或第三方融资解决。
深交所在下发的《关注函》中，要求中创环保结合氢能源燃料电池与公司主营业务的相关性，合作方主营业务经营情况、主要产品、财务数据等，核实说明设立合资公司开展氢能业务的原因、合理性及可行性，是否存在蹭市场热点炒作股价的情形。
中创环保在9月1日的回复中对“炒作股价”给予了否认，称在“碳中和、碳达峰”的背景下，公司在开展环卫业务时，各地政府都要求不断提升新能源环卫装备的比例。为提升市场竞争力，公司将氢燃料电池环卫装备作为公司的重点发展方向。因此，公司与瑞达新能源及红檀网络设立合资公司开展氢能业务具有合理性及可行性。
值得注意的是，此次的合作伙伴瑞达新能源及红檀网络的财务数据十分异常。根据中创环保披露的信息，截至今年7月31日，瑞达新能源总资产579．87万元、净资产140．06万元，相较于去年末的总资产1872．03万元、净资产1432．22万元，均出现了极大的下降，其中净资产甚至只有去年末的十分之一。
另一家合作伙伴红檀网络的财务数据更是“奇怪”。虽然早在2014年就已成立，但截至去年底和今年上半年，其账面总资产均仅为0．12万元，净资产为－0．88万元，去年和今年上半年两个财报期间，营业收入均为0。
合作方出资方式遭重点问询
作为中创环保此次重要的合作伙伴，瑞达新能源和红檀网络被关注的问题还有很多。
资料显示，欲以专利技术对合资公司进行出资并持股25％的瑞达新能源，主营业务为新能源汽车相关技术研究、技术开发服务，主要产品包括石墨双极板、 引射阀、一体化电堆等氢能源电池核心配件。自2013年进入氢能研发领域，瑞达新能源已经过8年的发展，是本次合作的“技术担当”。
深交所因此在《关注函》中要求充分说明瑞达新能源用于出资的专利技术的具体明细，相关专利技术的来源、具体用途、价值、技术优势等。
根据回复，瑞达新能源出资的专利技术主要包括石墨双极板浸脂工艺、大功率双电源DCDC耦合技术、一体化电堆设计及生产制造等共14项专利技术。据介绍，“瑞达新能源的氢燃料电池堆功率达到4．16千瓦／升，拥有独有的双电源耦合输出DCDC，自主研发的高性能疏水性石墨双极板，在市场上建立起属于自己的优势。”
不过，中创环保同时表示，即使合资公司运营后，相关技术的市场应用也存在不确定性，可能无法给公司带来预期的收益，对公司未来业绩的影响尚不明确。
红檀网络“以其取得的合资公司未来的利润分配出资”也被重点关注。深交所要求说明此种安排是否符合《公司法》相关规定，以及协议约定红檀网络获得子公司5％股权的必要性和合理性。
中创环保则表示，该分配方案是指红檀网络以货币出资，先行认缴，在约定的认缴时限内，可以在取得合资公司分红利润时实缴到位。“由于当前仅是合作协议签订阶段，未对合资公司具体事宜进行详细约定，在合资公司成立后，章程中会明确约定在2025年前实缴注册资本，如认缴期限内分红将直接优先用于实缴注册资本。”中创环保称。
业绩增长乏力
在环保领域“摸爬滚打”20年的中创环保，自下半年以来，确实有不少进军氢能举动。
7月1日，中创环保发文成立新能源和碳中和事业部，由集团总经理徐秀丽负责，培育孵化有前瞻性的项目。7月7日，公司申请加入中国产业促进会氢能产业分会，以加强对氢能产业政策和发展规划的了解。7月13日，公司还公告称拟收购河北新宇宙电动车有限公司不低于51％的股权，进一步布局新能源汽车研发、制造业务，作为公司未来重要业务板块。
中创环保近几年的业绩并不好看。虽然营收呈现不断增长态势，但归母净利润却波动较大，甚至在2018年、2019年连续两年出现亏损。数据显示，2017—2020年，中创环保营业收入分别为13．09亿元、7．86亿元、14．75亿元、18．24亿元，归母净利润分别为4211万元、－4．29亿元、－2013万元、2094万元。
2021年半年报显示，中创环保今年上半年继续亏损。实现营业收入5．48亿元，同比减少21．87％；实现归母净利润－1875万元，同比减少568％。值得注意的是，2020年和2021年上半年，中创环保经营活动产生的现金流量净额一直为负，分别为－1．66亿元、－7159万元。与此同时，中创环保账面存在大额应收账款，截至2021年上半年，应收账款达2．3亿元，在同期总营收中占比42％。
除此之外，中创环保近期披露的累计诉讼、仲裁案件情况显示，截至2021年8月3日，公司连续十二个月内累计诉讼金额总计9770．8万元，占公司最近一期经审计净资产的10．06％。其中公司及子公司作为被起诉方涉及的诉讼、仲裁案件合计金额为人民币8818．9万元。
