前言：
今年伊始，鉴于A股市场IPO环境整体趋于审慎的态势，合合信息作为一家以C端业务为核心的企业，且成为在AI领域少数已实现盈利并持续保持较高盈利水平和增速的企业之一，能够脱颖而出并成功登陆科创板，因此备受市场瞩目。
作者 | 方文三
图片来源 | 网 络
扫描全能王母公司合合信息IPO
十多年前，中国科学院博士镇立新成功推出了[名片全能王]应用，该应用凭借[通过手机相机拍摄名片，自动完成识别、裁剪、归档]等独特功能迅速走红。
依托公司自主研发的智能文字识别和商业大数据核心技术，这三款热门应用已经风靡全球，两大主流应用市场的累计下载量已突破8亿次，并曾在App Store上超过上百个国家和地区的效率类免费应用下载量排行榜中荣登榜首。
近日，这家在人工智能及大数据科技领域具有显著影响力的企业——上海合合信息科技股份有限公司（简称：合合信息）已顺利通过上交所的审核，即将在科创板上市。
如今，合合信息有望成为科创板乃至整个A股市场中的[智能文字识别第一股]。
上市首日，合合信息的开盘价为每股100元，较其发行价上涨超过80%。截至当日收盘，合合信息的股价报每股113.62元，涨幅达到105.91%，市值达到113.62亿元。
合合信息此次IPO的发行价格为每股55.18元，成功募集的资金总额为13.80亿元，这一数额略低于其原定的14.90亿元募资计划。
合合信息凭借其智能文字识别及商业大数据技术，成功拓展了业务版图，覆盖了B端和C端市场。
公司旗下拥有扫描全能王、名片全能王、启信宝三大明星产品，其中扫描全能王在截至2023年底的注册用户数已达到惊人的11.42亿。
此外，在IPO申报期间，合合信息的业绩呈现出爆发式增长态势。2023年的营收相较于2018年增长了近6倍。
根据招股书披露，合合信息在2021年、2022年及2023年的营业收入分别为8.06亿元、9.88亿元和11.87亿元；净利润分别达到1.44亿元、2.84亿元和3.23亿元；
扣除非经常性损益后的净利润分别为1.39亿元、2.65亿元和2.97亿元。公司业绩自2020年起实现扭亏为盈，并持续快速增长。
截至2022年12月31日，合合信息经审计的合并报表显示，其未分配利润为3.54亿元，已消除累计未弥补亏损的状况。
在IPO申报的2021年至2023年期间，合合信息的营业收入和净利润均实现了显著增长，复合增长率分别超过20%和接近50%。
创始团队来自摩托罗拉
公司当前的实际控制人镇立新，现年56岁，系中国科学院自动化研究所模式识别与智能系统专业博士毕业。
自2000年起，镇立新便踏入了摩托罗拉的大门，担任其全球实验室的核心领导，专注于OCR技术——光学字符识别的研发与推进。
时至2006年，尽管仍在摩托罗拉担任要职，镇立新决然地创立了合合信息的前身——合合有限。
在核心技术人员构成方面，除丁凯外，其余五位成员均源自于摩托罗拉中国研究院，他们中的大多数在离职后迅速加入了合合信息。
这些成员在摩托罗拉的主要研发工作聚焦于手写识别系统与语音识别技术领域。
值得注意的是，2009年，即镇立新加入合合信息的同一年，公司成功推出了其首款产品——名片全能王。
紧接着的次年，团队又成功研发并上线了扫描全能王。
在公司内部，不仅汇聚了昔日的同事，还有共同的学术背景校友。
在合合信息的股权架构层面，于IPO之前，实际控制人镇立新先生直接持有公司32.2504%的股权；
并通过其掌控的上海狮吼进一步间接控制上海端临、上海顶螺、上海融梨然、上海目一然等公司，从而合计控制合合信息39.9331%的股权。
核心技术团队中，罗希平先生持股比例为6.84%，陈青山先生持股6.26%，龙腾先生持股3.52%。
在外部投资机构方面，经纬创投持股5.24%，东方富海持股6.76%，东方富海二号持股3.18%，常州鼎仕持股6.43%。
扫描全能王是业绩提升的关键
2023年度，C端业务占据公司整体营收的约76%，而扫描全能王在C端业务中的贡献率更是高达约90%，即公司近七成收入直接来源于扫描全能王业务。
进一步分析，扫描全能王不仅在公司营收中占据显著比例，其业绩增长速度亦优于公司整体表现，成为维持公司营收中高速增长的重要引擎。
具体而言，2021年至2023年间，扫描全能王业务的营收同比增速分别为47.93%、28.31%和27.83%，均高于同期公司整体营收的增速（分别为39.35%、22.67%和20.04%）。
招股书还显示，合合信息在2024年上半年实现营业收入6.88亿元，同比增长21.85%。
其中，扫描全能王C端APP作为公司的收入支柱，其收入在2021年至2023年间分别为4.93亿元、6.33亿元和8.09亿元；
占公司总营收的比例逐年上升，分别达到61.21%、64.03%和68.18%。
此外，尽管ToB商业大数据服务及广告推广业务在营收中占比相对较低，但同样展现出快速增长的良好态势。
相比之下，启信宝、ToB文字识别及名片全能王等业务板块的收入增速则显得较为逊色。
稀缺效应正在逐渐削弱。扫描全能王作为文字识别领域的先驱，通过其多元化的文档与图片处理功能，成功构建了强大的用户认知，并享受了疫情后线上办公热潮带来的红利。
然而，随着AI技术的蓬勃发展，文字识别领域正吸引着众多行业巨头的涌入，竞争环境日益严峻，导致合合信息的核心业务增长速度有所减缓。
融资可能并非IPO的首要考量
据合合信息正式公告，本次IPO中，公司面向市场发行了25%的股份，成功募集资金共计13.795亿元人民币，对应市值高达55.18亿元人民币。
就募集资金的使用规划而言，合合信息明确了四大战略方向，其中两项聚焦于产品优化与市场推广，另两项则侧重于基础技术研发，以期推动公司长远发展。
鉴于合合信息在运营过程中几乎不涉及资本性支出，其经营活动产生的现金流大部分转化为自由现金流。
截至2024年上半年，公司总资产达到19.67亿元，其中货币资金7.33亿元，银行理财产品7.48亿元，两者总和接近15亿元。
从资金需求层面分析，合合信息当前的资金储备已足以支撑其业务发展规划。
若进一步考虑IPO所募集的资金，公司账面货币性资产将接近30亿元，约占其发行市值的半数。
因此，在现金流充裕的背景下，融资可能并非合合信息IPO的首要考量。
相反，上市后为公司原始股东提供更为便捷的退出渠道，成为了一个更为显著的可能性。
正面临与大厂同赛道竞争的压力
从行业竞争格局审视，扫描全能王正面临来自多个领域的挑战。
主要包括文档编辑类应用（如WPS、福昕等）、云存储服务（如百度网盘、夸克等）以及通讯协作平台（如钉钉、QQ、企业微信、微信等），这些移动端应用均集成了扫描与文字识别功能，形成了直接的竞争态势。
与此同时，名片全能王作为进入成熟发展期的产品，亦感受到来自社交软件（特别是微信）的替代压力，部分用户倾向于通过社交软件交换联系方式，以此替代传统的纸质名片交换方式。
在智能文字识别B端基础技术服务领域，百度、腾讯、阿里等综合性AI巨头，均在其云平台上推出了智能文字识别的标准化服务，加剧了市场竞争的激烈程度。
尽管合合信息的资本规模相对较小，且融资渠道较为单一，但智能文字识别业务始终是其核心竞争力所在。
为了应对挑战，合合信息已规划了明确的战略路径：
在B端业务领域，计划拓宽行业覆盖范围，特别是加大对政府、制造业等重点行业的布局力度；
在C端业务方面，将进一步优化升级扫描全能王、名片全能王与启信宝等产品，通过开发垂直化场景功能、实施差异化运营策略以及探索新的增值功能，深入挖掘用户价值，巩固并提升其在C端市场的地位。
结尾：
商业大数据作为新兴的大数据产业之一，正通过自然语言处理（NLP）技术，对非结构化的企业数据进行深入的信息提取与知识挖掘。
随着人工智能的加持，其应用场景逐渐丰富并趋于成熟，这进一步推动了企业及政府对数据资产管理需求的持续增长，促使行业规模迅速扩大。
然而，AI的快速发展也带来了挑战，其中之一便是市场变化的不确定性，这种不确定性在合合信息的招股书中也有所体现，表明了对该领域潜在影响的深刻认识。
实际上，随着生成式AI技术的不断演进，AI在理解和多模态识别等方面的能力正经历着代际式的变革，实现了全面的能力提升。
这种变革不仅深刻影响了行业的竞争格局，还使得曾经由高研发投入所构建的技术门槛，如合合信息所展现的，逐渐面临被降解和普及的趋势。
部分资料参考：创业邦：《[扫描全能王]母公司年入10亿，55岁中科院博士即将IPO》，猎云精选：《上海AI独角兽成功IPO，市值超110亿》，36氪财经：《开盘暴涨100%，扫描全能王真有那么「香」吗？》，智东西：《上海冲出一个百亿人工智能IPO！开盘大涨超80%》量子位：《年入12亿创百亿市值，中科院自动化所再添亿万富豪校友》
原文标题 : AI芯天下丨科创丨扫描全能王母公司IPO，AI+大数据[扫]出100亿
