警惕!一大风险突袭

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大盘全天震荡调整,三大指数均小幅下跌,创业板指领跌。

盘面上,ChatGPT相关概念股再度爆发,海天瑞声尾盘涨停再创历史新高,13个交易日涨260%,三六零涨停,鸿博股份7天6板,算力方向浪潮信息5天3板,CPO方向通宇通讯2连板,数据方向人民网涨停。充电桩概念股继续活跃,通合科技、炬华科技涨超10%。面板概念股震荡走高,彩虹股份涨停,TCL科技涨近7%。军工股午后在中航电测反弹带动下异动拉升,航天动力涨停。板块方面,ChatGPT、高压快充、东数西算、信创等板块涨幅居前。

下跌方面,医药股全天调整,CRO方向领跌,昭衍新药跌超6%。CRO、草甘膦、物流、盐湖提锂等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少,两市超2600只个股下跌。

截至收盘,沪指跌0.39%,深成指跌0.25%,创业板指跌0.7%。沪深两市今日成交额9373亿,较上个交易日放量233亿。北向资金全天净卖出18.64亿元,其中沪股通净卖出18.59亿元,深股通净卖出0.04亿元。

01

业内巨头警告ChatGPT投资

今日,ChatGPT概念继续火热,概念板块指数涨超6%领涨两市。自2月1日ChatGPT概念板块横空出世,半个月涨幅已近40%。

但是,近日业内针对ChatGPT的投资风险展开了热议。

据澎湃新闻,谷歌副总裁、有“互联网之父”之称的温特·瑟夫(Vint Cerf)在美国加利福尼亚州一场会议上警告称,不要因为ChatGPT“是一个热门话题”,这项技术“很酷”,就争先恐后地投资对话式人工智能(AI)。它甚至无法一直保持正常工作,会出现错误。

谷歌董事长约翰·亨尼斯(John Hennessy)同样警示称,生成人工智能距离成为真正对大众有用的工具,还需要一到两年的时间。需要先解决准确性方面的问题。

从整体行情来看,目前人工智能方向在经历了市场前期的反复炒作后,已从前期的普涨性的主升行情,逐步过渡至高位震荡态势。对于后续走向,机构也展开了预测。

申万宏源证券预计ChatGPT概念扩散后,计算机后续将有三种可能。①其他AI行业赛道,例如AI金融、AI汽车、AI医疗、AI电力等的应用;②回归A股AI应用领军,例如安防双杰、科大讯飞(国内NLP最佳AI公司)、金山办公(微软的AI对标);③若AIGC弹性暂时平息,应当回到成长领军、其他赛道领军。

02

多家外资披露最新持仓

海外市场近日也有新消息。

近期,包括高盛、摩根大通、贝莱德、高瓴、高毅资产、景林资产等多个巨头向美国证券交易委员会(SEC)提交13F报告,披露四季度所持美股股票和持仓规模。

根据各大巨头的持仓报告,中概互联网仍是巨头们看好的资产。

从具体持仓来看,截至2022年末,高瓴旗下HHLR Advisors前十大重仓股为:百济神州、京东、贝壳、阿里巴巴、唯品会、传奇生物、自由港麦克莫兰、拼多多、赛富时、DoorDash,其中有7只是中概股。

操作上,HHLR围绕中概股和科技公司进行集中配置,对包括阿里巴巴、京东、拼多多在内的11只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作。截至2022年末,HHLR全部美股持仓中,中概股市值占比接近70%。

除了高瓴,高毅、贝莱德、景林资产等巨头也对中概股青睐有加。

高毅资产管理国际前十大重仓股中,中概股占8席,新进阿里巴巴和网易;景林资产也大幅加仓拼多多、京东;柏基投资(Baillie Gifford & Company)则大手笔增持拼多多、蔚来;全球规模最大的资管集团之一的贝莱德增持144万股哔哩哔哩,增持幅度近600%。

总体而言,在中概股方面,机构也是更偏好软件类的科技企业。2022年四季度以来,互联网板块估值得到修复,对于互联网板块后期走势,不少机构认为,需要更多基本面兑现才能支撑其估值继续走高。

03

A股港股如何抉择?

从上述机构持仓可以看出,做多中国资产再度成为对冲基金的“必选项”。据美银基金经理称,看涨中国股票被视为当前最拥挤的交易。

反观国内,机构也继续看好A股和港股的后续行情。

中金公司最新观点认为,下半年如果经济和企业盈利修复动能仍较强,届时港股有望再度跑赢A股。

1)从基本面看:由于港股外资占比高,投资风格整体更偏基本面化,在国内经济增长复苏阶段往往港股表现好于A股,观测指标包括固定资产投资走强,PMI持续高于荣枯线,PPI等价格指标增长等;另一方面,企业盈利预期整体上修,盈利能力走强,资本开支增速反弹也相对有利港股。

2)从流动性看:A股流动性长期好于港股,使得A股存在中小市值和新股溢价,AH股溢价水平和AH股的换手率比值成正比。但是当海外流动性比国内更宽松,全球资金流入中国市场,AH换手率比值下降,港股可能相对受益而跑赢。

3)从汇率看:港股本质上仍以美元计价,表现受美元指数影响较大,而美元指数也受中外基本面差和流动性影响较大,历史上恒生指数或相对A股表现在多数时间与美元指数负相关,美元走弱和人民币走强阶段往往港股有较好的表现。

中期来看,随着“稳增长”继续发力,充分发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势,下半年如果经济和企业盈利修复动能仍较强,届时港股有望再度跑赢。

结构层面,一方面如果中国经济明显走强带动美元回落和人民币升值,港股成长风格仍有跑赢A股成长的机会,尤其是港股特色的互联网、创新药等行业;另一方面,部分业绩周期性强,估值调整更充分,当前仍处于基本面筑底的行业或个股可能修复弹性更大,如原材料、资本品等传统老经济行业。


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