近日，南非出现了新型新冠变异病毒“奥密克戎”，附近地区确诊病例迅速上升。世卫组织在向成员国发布的技术简报中表示，新冠变异病毒奥密克戎毒株存在免疫逃逸潜力和可能导致传染性增加，因此将奥密克戎毒株的全球总体风险评估为“非常高”。
目前，美国、加拿大、欧盟等多国已经采取了紧急措施，限制南非及周边国家的航班入境，随后一些亚洲国家如日本、菲律宾、以色列等也采取了相关措施。受疫情影响，全球股市在11月26日遭受了不同程度的下跌，名副其实的过了“黑色星期五”。
一片下跌之中，航运板块的上涨显得尤为突出。中远海控（01919．HK）、东方海外国际（00316．HK）、中远海能（600026．SH）等航运股迎来了不同幅度的上涨，其中中远系的海控和海能分别在11月29日、30日触及涨停板。
在市场上，航运主流的三大板块分为原油运输、集装箱运输和干散货运输，其中集装箱相关概念股在此前因新冠疫情影响，港口人手紧缺，集装箱堆积如山，出现“一箱难求”的境况，集装箱价格也随之飙升，从而带动了股价的疯涨。
在各路资金处于疫情恐慌之际，航运板块再次扮演了熊市中的一盏明灯。此次航运板块上涨的起点同样起始于疫情的爆发，那么这次股价背后上涨的逻辑又是否一样呢？本文将带大家简析原油运输以及集装箱板块目前的情况。
01
VLCC运价处于历史地位，油运或触底反弹
周期性是油运行业印在额头上的标签，与其它周期性行业一样，价格与供需结构是影响油运市场最主要的因素。回顾此前，2020年3月OPEC＋宣布的大幅增产带动了油运需求端的表现，随后运价上涨至18万美元／天；5月份OPEC＋协议减产，油价复苏，VLCC（超大型油船）运价也再次回复正常水平，由此可见需求结构和油价对油运价的表现是紧密相关的。
在经历了2020年的大涨后，OPEC＋减产力度不减，布伦特原油指数一路上涨至十月，价格的高涨影响了需求端的表现，导致油运市场再次进入了低迷不振的状态，似乎印证了航运股亘古不变的行业金句“十年不开张，开张吃十年”。
为了遏制油价的飙升和严重的通货膨胀，美国政府已经多次呼吁OPEC＋联盟增产以加速疫情后的经济复苏，然而OPEC＋拒绝了美国所提出的增产要求。最后美国总统拜登宣布释放5000万桶国家战略石油储备来解决国内原油供需不平衡等问题，随后印度、韩国和日本也加入了释放战略石油储备的队伍中。
在多国的呼吁以及措施下，布伦特原油价格指数迅速回调，跌幅超13％。股票市场往往存在着预期先行于基本面的情况，虽然原油运价指数并未上涨，但基于油运受油价影响的逻辑加上油运价格处于历史低位的情况，未来运价上涨似乎成为了板上钉钉的事情，因此，众多油运题材的概念股如中远海能（600026．SH）、招商轮船（601872．SH）在本周迎来了不同幅度的上涨。
02
集装箱或再次涨价
受疫情影响，集装箱价格飙升，以集装箱运输为主的航运行业迎来高景气时期。然而，市场的反应总是快于基本面的展现，中远海控、东方海外国际的股价在今年中旬便提前消化了集装箱价格上涨的利润，随后在9月便开始下跌。
究其根本，疫情带来的港口堆积货物、人手短缺导致的提价红利对于航运行业来说始终不是一个持续的，可靠的盈利增长点，最终都会因疫情复苏而解决。各大航运巨头正是看到了“后疫情”趋势的发展，短期涨价并不利于长期客户的合作，在9月叫停了集装箱运费的上涨。可以看出集装箱的价格在到今年的最高点后进入了停滞，并出现了下滑的趋势。
然而就在市场以为疫情红利要结束时，南非疫情爆发，全球疫情防控陷入严峻形势。目前，东南亚多个船公司运力再次短缺、运费上涨，港口集装箱供给紧张，据行业人士称，许多公司开始征收拥堵附加费、旺季附加费、缺柜费等附加费用。
在需求端上看，因为对于疫情复苏的预期，许多以生产轻公品或小型生活用品的公司提前进入了生产与供应，对集装箱的需求也随之增加。然而新的疫情打乱了计划，大量的货物或再次堆积在港口，并不得已用集装箱储存而使费用激增。另外因疫情缘故，陆运通道的安全措施更为严谨和繁琐，不少跨境物流企业选择航运代替陆运，从而再次增加了港口的压力。虽然这对出口小商品的公司是一个坏消息，但对集运行业来说，只要对集装箱有使用需求，便可带来盈利增长，或许资本正是看中了这点，重新提高了对相关行业标的的估值，从而引发了新一轮的炒作浪潮。
纵观整个航运行业，油运行业因持续的低迷叠加相关国家政策压力所推动OPEC＋联盟增产的可能，或将使油运价格回归正常水平，其中新疫情的爆发只是起到了提高资本关注度的作用；而集装箱概念股的再次爆发则更受疫情的影响，相关概念股的上涨逻辑与之前大同小异，仍是基于供需不平衡导致了非正常溢价，令市场提高了对相关标的的估值，然而疫情的反复终有限，资本的褪去只是时间问题。
－ End －