“信创”，即信息技术应用创新，最早出现在2016年。在“棱镜门”事件之后，以银行为主的传统金融机构积极开展去IOE等信创运动。之后随着科技自主化成为国家战略，信创产业获得越来越多的资源和政策支持，也带动整个产业迈入黄金发展期。本专题将通过案例报告等形式聚焦信创产业发展所面临的核心问题，并提出相关策略建议。
摘要
√ 景嘉微成立于2012年4月26日，2016年3月28日在深圳证券交易所上市。根据2021年业绩报告，预计2021年营业收入将达到10．80亿元－12．00亿元，同比增长65．20％－83．55％，归母净利润将达到2．70亿元－3．20亿元，同比增长30．27％－54．39％，总体保持快速稳健增长趋势。
√ 2014年4月，景嘉微成功研发出国内首款国产低功耗GPU芯片JM5400，打破了国外长期垄断我国GPU市场的局面。截止到目前，景嘉微是国内唯一自主研发GPU并用于商用的公司，被称为“中国英伟达”。
√ 景嘉微掌握自主研发GPU芯片技术，以此为基础研发图形显控领域和小型专用化雷达领域的相关产品，并广泛运用于军工市场，同时研发的JM7200芯片已在民用市场落地，2021年12月新发布的JM9系列亦将推动景嘉微进一步入驻信创民用市场。
出品 ｜ 零壹智库
作者 ｜ 林若薇 编审 ｜李昕
目录
一、公司介绍
（一）公司概况
（二）产品性能优越，通用市场广阔需求爆发
（三）开设多家子公司，聚焦产品研发与市场拓展
二、财务数据
（一）营业收入、归母净利润实现快速增长
（二）主营业务
（三）毛利率
（四）研发支出和科技人才
三、产品及业务
（一）加大研发投入，推进产品在多行业应用
（二）基本盘军工业务稳定，加大开拓民用市场力度
（三）专用市场占大部分市场份额，图形显控、小型专用化雷达各显神通
（四）驰名国产GPU，新产品JM9系列有助开拓信创市场
四、机遇与挑战
（一）迎合国家需要研发核心技术，美国实体清单影响不大
（二）国防信息化，军工业务或将迎来新变化
（三）民用市场需求爆发，抓住机遇实现跨越发展是机遇亦是挑战
一、公司介绍
（一）公司概况
长沙景嘉微电子股份有限公司（简称“景嘉微”，300474．SZ）成立于2012年4月26日。公司由成立于2006年4月5日的长沙景嘉微电子有限公司整体变更设立而成。2016年3月28日，景嘉微在深圳证券交易所上市。
公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域和其他。在图形处理芯片领域，公司经过多年的技术钻研，成功自主研发了多款具有自主知识产权的GPU芯片，是公司图形显控模块产品的核心部件，并以此在行业内形成了核心技术优势。
2014年4月，景嘉微成功研发出国内首款国产低功耗GPU芯片JM5400，打破了国外长期垄断我国GPU市场的局面，2018年12月国家集成电路产业投资基金入股成为第二大股东，2021年12月16日，景嘉微被美国商务部列入“实体清单”均说明了景嘉微在国产GPU中的重要地位。在国内，景嘉微是国产GPU市场的主要参与者，也是唯一自主研发GPU并用于商用的公司，被称为“中国英伟达”。英伟达是美国一家人工智能计算公司，2020年超越英特尔，成为美国市值最高的芯片厂商，当年营业收入达109．18亿美元。
根据公司财报，截至2021年6月30日，景嘉微共申请187项专利（155项国家发明专利、20项实用新型专利、10项国际专利、2项外观专利），其中68项发明专利、17项实用新型专利、2项外观专利均已授权，登记了74项软件著作权。
（二）产品性能优越，通用市场广阔需求爆发
景嘉微主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，主要产品包括图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域。公司图形显控领域产品包括图显模块和加固类产品，应用于军事装备的显控系统；而小型专用化雷达领域等产品主要应用于军事装备的雷达系统。
公司以JM5400研发成功为起点，不断研发更为先进且适用更为广泛的系列图形处理芯片。于2018年8月成功研发第二代图形处理芯片JM7200，不仅在专用市场应用中占据明显的优势地位，还与龙芯、飞腾、麒麟等国内主要的CPU和操作系统厂商完成了适配工作，广泛投入应用到通用市场中。
而景嘉微新发布的JM9系列产品，则是“公司芯片发展的一大步”。JM9系列图形处理芯片应用领域涵盖地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示和人工智能计算领域。早在此前，东吴证券便指出，JM9系列新品在功耗控制上超越了英伟达和AMD的同类产品，功耗只有后者的1／10甚至更低，且目前在国内市场上没有与之匹敌的直接竞争对手，这增强了其与英伟达、英特尔和AMD等同领域国际巨头同平台竞争的话语权。目前，信创市场为公司提供了新的业务增长点，JM9系列图形处理芯片的成功发布将为公司未来进一步拓展通用市场提供强有力的产品支撑。
（三）开设多家子公司，聚焦产品研发与市场拓展
公司已建立“研发中心＋三部、三线”的研发组织结构，以研发中心为共性大平台，成立事业部与产品线，针对专业领域进行产品研发与市场拓展，通过搭平台、建通道，积极适应外部变化，主动引导公司产品升级和技术研发。据景嘉微2020年年度报告，该年份新设三家企业，分别为长沙潜之龙微电子有限公司、泸州子公司和太原子公司。三家子公司主要业务均为电子产品研发、集成电路设计和计算机零部件制造等研发项目。
表1：2020年景嘉微新设子公司情况
资料来源：公司年度报告，零壹智库
二、财务数据
（一）营业收入、归母净利润实现快速增长
自2018年至2020年，景嘉微的营业收入与归母净利润均呈上升趋势，营业收入分别为3．97亿元、5．31亿元和6．54亿元，归母净利润分别为1．42亿元、1．76亿元和2．08亿元。即便在2020年新冠疫情的影响下，景嘉微也实现了6．54亿元的营业收入，较上年同期增长23．17％。主要是因为公司图形显控领域产品销售稳定增加，同时小型专用化雷达领域与芯片领域产品大幅度增长所致。2021年第三季度，景嘉微实现营业收入3．38亿元，较上年同期增长115．95％，2021年前三季度的合计营业收入和归母净利润分别为8．13亿元和2．50亿元，均已超过2020年。根据景嘉微2021年业绩报告，预计2021年营业收入将达到10．80亿元－12．00亿元，同比增长65．20％－83．55％，归母净利润将达到2．70亿元－3．20亿元，同比增长30．27％－54．39％，总体保持快速稳健增长趋势。
图1：2018至2021年前三季度营业收入和归母净利润情况
资料来源：公司年度报告，零壹智库
（二）主营业务
景嘉微的营业收入主要来源于计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品则有图形显控领域产品、小型专业化雷达领域产品和芯片领域产品。目前景嘉微的基本盘军工业务稳定快速发展，同时不断加大开发民用市场力度，进一步进驻信创市场。
该公司近年营业收入结构较为稳定，据2021年上半季度财报，公司芯片领域产品实现收入2．14亿元，较同期增长1354．57％。公司小型专用化雷达领域产品实现收入0．45亿元，较同期增长28．97％，持续保持稳定增长。而2020年的营业收入达6．54亿元，较上年同期增长23．17％，主要是公司图形显控领域产品销售稳定增加，同时小型专用化雷达领域与芯片领域产品大幅度增长所致。
图2：2018至2021年上半年营业收入按业务拆分情况
资料来源：公司年度报告，零壹智库