扬帆出海更从容？
来源｜医药研究社
九安医疗与小米就iHealth开展的股权合作，以前者“买断”、后者“退场”告终。
日前，九安医疗公告称，九安控股全资子公司Andon Hong Kong Co., Limited（九安香港）将收购小米投资持有的iHealth Inc. 20%股权，收购价约4591万美元（约3.35亿元人民币）；股权转让完成后，九安医疗对iHealth Inc.的合并持股比例由80%增加至100%，并继续纳入公司合并报表范围。
而两家公司的合作可以追溯至2014年。
彼时，小米投资以2500万美元拿下iHealth 20%的股权，九安医疗全资子公司Andon Holdings Co.,Ltd.（九安控股）则持有iHealth 80%股权。在这场合作中，小米助推了九安医疗的业务拓展，为iHealth产品销售提供了平台和渠道（主要在国内市场）。
那么，既然小米的作用不可忽视，九安医疗又为何选择“买断”iHealth？全资控股iHealth背后，九安医疗究竟在走一条怎样的发展道路？
01
“买断”iHealth
进一步聚拢优质资产
虽然在公告中，九安医疗强调“相关股权转让协议的签署，不会以任何方式更改九安公司、小米集团及其各自分支机构之间当前的合作”，但股权上的联系中断，也必然会带来后续合作紧密性的下降。
不过，于九安医疗而言，全资控股iHealth是利大于弊的，主要在于iHealth属于优质资产，加强对子公司的控制权，符合长期战略布局。
据悉，iHealth品牌的产品覆盖了体温、血压、血糖、血氧、 心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等医疗领域，撑起了九安医疗的业绩面。
根据财报，2024年前三季度，九安医疗实现营业收入20.92亿元，同比下降23.79%；归属于上市公司股东的净利润13.69亿元，同比增长52.63%。其中，来自iHealth的营收和净利润高达18.45亿元、5.09亿元。
这种情况下，九安医疗全资控股iHealth，或能享受到更多财务红利，进一步增厚业绩。
而关于iHealth的发展究竟如何，九安医疗在公告中也有一番陈述：“近年来，iHealth体系子公司紧密围绕公司‘爆款产品’及加速推动糖尿病诊疗照护‘O+O’新模式在中国、美国的落地两大核心战略，业务不断拓展。随着试剂盒产品在美国被广泛使用，iHealth品牌在当地家用医疗健康产品市场的知名度和影响力显著增强，积累了良好的用户口碑。”
据九安医疗2024年10月的公开问答，在亚马逊同类产品中，iHealth试剂盒销量持续排名第一。
这样的销售表现使得九安医疗的海外业务颇为亮眼。财报显示，分地区来看，九安医疗国外销售收入占总营收的比重常年在90%以上。相比之下，国内市场的贡献并不突出，去年上半年仅实现营收0.83亿元，同比下降41.08%，占总营收比重为6.15%。
值得一提的是，此前的合作中，小米主要负责iHealth产品在国内市场的销售，涵盖售前、售中、售后等服务环节。在2024年半年报中，九安医疗也提及，公司新零售业务的开展主要依托小米专卖店、小米授权店以及小鹏汽车店，其中，小米专卖店、小鹏汽车店采用代销模式。
然而，多年合作下，九安医疗国内销售始终突破不大，一定程度反映了小米用户群、渠道对iHealth开拓国内市场的作用或较为有限。这也进一步驱动九安医疗“买断”iHealth股权，以更加从容地推进全球战略布局。
02
全球化布局的危与机下
走向“不务正业”？
全球市场的确蕴含了巨大的增量。
根据Statista的预测，2024年，全球医疗技术市场规模达到5989亿美元，其中医疗设备市场占据5099亿美元的份额，并预计到2029年市场总额将达到7758亿美元。于九安医疗而言，此时，潮平海阔正扬帆。
基于iHealth品牌效应持续增强，且新品也在陆续上市，九安医疗的出海动能是较为充足的。
据悉，2024年5月、6月，公司的iHealth COVID-19/Flu A＆B Rapid Test（OTC版）和iHealth COVID-19/Flu A＆B Rapid Test Pro（POC版）三联检试剂盒陆续获得美国应急使用授权（EUA）。相关产品可作为区分COVID-19和甲、乙流病毒的检测工具，方便实施针对性治疗。
不过，同时也需看到一些外销风险。
比如，市场竞争激烈。具体而言，九安医疗立足的赛道较为拥挤，该公司也表示：“在医疗健康、物联网消费电子产品方面，与大量行业内竞争者同场角逐。如公司产品不能在性能、价格、用户体验上脱颖而出或者产品不能满足市场需求，公司将面临无法收回前期在产品研发投入的风险。”
此外，海外销售占比较高，也意味着公司持有的外币数量较多，汇率波动风险客观存在，同时地缘政治等因素也需要考虑到。
总体来看，聚焦全球化布局后，九安医疗商业化空间广阔，但发展挑战也会更加突出。或许也是出于对主营业务发展风险的洞察，近年来九安医疗有些“不务正业”。
据了解，九安医疗在硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿技术领域都有战略性投资布局，以期获取长期投资回报。为了打造业务闭环，该公司还曾发射过一颗卫星。
2024年9月25日，“九安一号卫星”在酒泉卫星发射中心搭乘力箭一号遥四运载火箭发射升空，并顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。
对此，九安医疗表示，“九安一号卫星”的发射，能够为用户进行“健康天气预报”，提供更科学、真实的气象数据，以此更好地实现对高血压、哮喘、感冒、鼻腔过敏等受气象环境变化影响较大的身体健康问题的预防和管理。整体来看，发射卫星是九安医疗构建“移动互联网+物联网+智能健康产品+AI人工智能”个人健康管理生态的一环。
暂不论具体成效如何，九安医疗至少展现出了较强的进取野心，也相应赋予了投资期待。
原文标题 : 3.35亿元从小米手中购买股权，九安医疗全球化布局野心展露无遗？
