心脉医疗支架降价,只是一个开始;肿瘤NGS一哥现金“告急”

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本周,"氨基一周"带来的产业动态分析要点包括:

心脉医疗支架降价只是一个开始

“爱美客们”遭遇增长挑战

强生双抗成功挑战药王

肿瘤NGS一哥现金“告急”

百亿美元BD出现“裂痕”

微创医疗出售牛顿路“大本营”

/ 01 / 心脉医疗支架降价只是一个开始

心脉医疗事件终于落下帷幕。

8月23日,心脉医疗发布公告称,在基本不影响出厂价格和利润的前提下,公司决定大幅压缩流通环节的过高加价,将Castor支架等系列胸主动脉支架产品的终端价格调整至大约7万元或以下,降价幅度达到40%左右或更高,使价格标准与行业内保持一致。

Castor支架并非第一个,也不会是最后一个受到问询的品种。

据“深蓝观”报道,近期医保部门已约谈多家企业,心脉医疗因问题较为突出而成为典型案例被公开。

背后的逻辑是国家医保信息系统的建设已经相当完善。

过去,价格信息分散在各省的招采系统中,国家难以全面掌握;但现在,国家大数据中心可以全面查看这些信息。二是全国统一编码的实施,使得统计成为可能。使用数量和金额排在前列的药品和器械自然会成为关注焦点。

换句话说,随着医保系统数字化建设的推进,各级医院的进销存系统都需要与国家医保系统对接,各省招采系统的信息在国家大数据中心将一目了然,那些使用数量和金额排名靠前的药品和器械都将受到关注。

/ 02 / “爱美客们”遭遇增长挑战

越来越多的医美上游企业正面临增长困境。

8月21日,爱美客发布了其半年报。在报告期内,公司收入同比增长了13.53%,净利润同比增长了16.35%。然而,与去年全年营收和净利的增幅64.93%和64.66%相比,这表明今年上半年的营收和净利增幅实际上出现了大幅下降。

具体到产品层面,爱美客的主打产品是嗨体。上半年,以嗨体为主的溶液类注射产品实现营业收入9.76亿元,同比增长11.65%;凝胶类注射产品实现营业收入6.48亿元,同比增长14.57%,整体呈现放缓趋势。

爱美客的增长困境并非个例,在医美行业上游已成为一种普遍现象。

核心原因在于,一方面,医美上游行业本身竞争激烈。以玻尿酸市场为例,市场已经饱和,即便是高端市场也迎来了众多国产新品牌的竞争。方正证券在研报中明确指出,玻尿酸产品的供给端红利期已经结束,市场供过于求,产能过剩。

另一方面,医美机构也在尝试挑战上游企业,纷纷推出自己的产品。例如,美莱推出的定制玻尿酸“贝丽姿”,伊美尔推出的定制N6水光和玻尿酸HylaNew,以及朗姿推出的定制玻尿酸芙妮薇。自有品牌的玻尿酸成本更低,而售价可以自主控制,从而创造了更大的利润空间。

更重要的是,需求本身也受到经济周期的影响。在最近几个季度的财报中,艾伯维提到,由于经济放缓,其旗下的艾尔建品牌在华推广肉毒素等产品时也遇到了困难。

因此,在多种因素的综合作用下,医美行业的一些领军企业可能会发现,未来的日子将不再像以前那样好过。

/ 03 / 强生双抗成功挑战药王

过去一周,市场上最受瞩目的新药进展无疑是强生公司的EGFR/c-Met双特异性抗体埃万妥。

8月20日,美国FDA批准了EGFR/c-Met双特异性抗体埃万妥,与第三代EGFR抑制剂兰泽替尼联合使用,一线治疗携带EGFR外显子19缺失或外显子21 L858R突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成年患者。

较早前的数据表明,这是首个也是唯一一个与奥希替尼相比,展现出更优无进展生存期的无化疗方案。因此,埃万妥在该领域的获批,可以说是在预期之中。

在非小细胞肺癌领域的竞争中,EGFR靶点一直是竞争激烈的焦点。

全球约有35%的非小细胞肺癌患者由EGFR突变引起。EGFR-TKI的出现,为非小细胞肺癌患者带来了巨大的希望,也为制药企业带来了显著的经济效益。

然而,EGFR-TKI也有其固有的弱点——耐药性问题。自首款EGFR-TKI上市20多年来,与其耐药性的斗争从未停歇。

正如人们所说,EGFR靶点是铁打的,而药物则是流水的。

2015年11月,第三代EGFR-TKI奥希替尼在美国获得FDA批准上市,这标志着一个新治疗时代的开始。

现在,随着埃万妥的强劲登场,可能预示着一个新时代的到来。当然,EGFR靶点的重要性永远不会减退。未来,这一领域也有望见证国产药物的崛起。

/ 04 / 肿瘤NGS一哥现金“告急”

肿瘤NGS领域的艰难时期仍未结束。

8月23日,燃石医学公布了其上半年的财务报告。在收入方面,公司报告了2.61亿元的收入,同比下降了9.57%。账上的现金余额为5.33亿元。尽管公司一直在强调其正朝着扭亏为盈的目标努力,但更关键的是实现现金流的平衡。在上半年,燃石医学的经营性现金流出现了8104万元的净流出。

在肿瘤行业中,燃石医学被许多人寄予厚望。毕竟,面对当前的困境,燃石医学在经营上并没有犯下明显的错误,它在国内也是相对务实的企业之一。最根本的问题在于,整个行业的发展并不如预期。

当然,燃石医学的经历也为行业提供了宝贵的教训。公司创始人汉雨生坦承,在行业高速发展时期,公司有些过于乐观,认为自己处于一个高增长市场中,当时只想着快速扩张。但最终,由于没有准确把握企业周期、资本周期和经济周期,导致了目前的困境。

从目前的情况来看,燃石医学并没有放弃,仍在全力以赴地努力,希望能够渡过难关。我们期待燃石医学能够挺过这个寒冬,并为整个行业带来一些积极的信心。

/ 05 / 百亿美元BD出现“裂痕”

BD领域的状况好坏参半。

8月19日,科伦药业公布了其子公司科伦博泰与默沙东的ADC合作进展。

好消息是,默沙东以3750万美元首付款,选择行使科伦博泰一款双抗ADC药物SKB571大中华区以外权利。

不过,坏消息是,默沙东退还了Claudin18.2 ADC药物SKB315的权益。

虽然3500万美元首付款无需退还,但这是继去年,默沙东终止与科伦博泰两款临床前ADC合作后,又一次退货。并且,被退的还是科伦博泰ADC平台代表性项目之一。接连的退货变动,也意味着双方累计超百亿美元的BD,已经出现了裂痕。

这也再次提醒我们,大药企的BD押注,并不等于背书。

面对专利悬崖以及日趋激烈的竞争,BD固然是大药企缓解增长压力的一大抓手,但有时候,很多BD可能只是大药企卡位的手段。

简单来说,无论是为了弥补自身管线短板,还是为了前沿创新探索,大药企往往会倾向通过BD来布局。通常这类交易的首付款较低,大药企可以根据整体临床策略、市场格局、管线早期临床数据,随时进行动态调整。

在这一逻辑下,虽然国产ADC吸引了大药企的大力押注,但本质上,仍是大药企的风险(gua)投(cai)资(piao)。而越是热闹的时候,越需要理性的声音。

/ 06 / 微创医疗出售牛顿路“大本营”

微创医疗仍在采取断臂求生的策略。

8月23日,心通医疗发布公告,计划以3.8亿元收购牛顿路501号的高科技用地国有土地使用权,该地块面积为13320平方米,以及该地块上建造的三幢楼宇,总建筑面积为8781.03平方米。

牛顿路501号正是微创医疗的大本营。对于当前的微创医疗而言,过去高杠杆扩张所带来的问题尚未完全解决,因此出售资产也是合情合理之举。

微创医疗的持续瘦身,对于国内企业来说是一个警示:在资本狂热时期的盲目扩张,是值得警惕的。

当然,此次出售更引人注目的是,心通医疗是微创医疗的子公司。并且,这不是心通医疗第一次收购微创医疗的资产。

1月1日,心通医疗发布公告表示,变更上市募集资金用途,以1.41亿元的价格收购上海佐心51%的股权,以取得左心耳医疗设备的核心资产。出让方正是微创投资。

并且,在收购时,心通医疗表示,上海佐心已经拥有足够的产能。而此次收购的表述仍然是为了扩张产能。因此,这引起了一定的争议。

在市场看来,尽管心通医疗是公众公司,但其运营方式似乎并不够透明和独立。如何让公众公司更规范化的运营,是所有上市企业需要考虑的问题。

       原文标题 : 氨基一周|心脉医疗支架降价,只是一个开始;肿瘤NGS一哥现金“告急”

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