芭薇股份三年狂分红6700万再募资8400万,实控人履历存疑

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《港湾商业观察》王璐 

1月12日,广东芭薇生物科技股份有限公司(以下简称,芭薇股份)将迎来北交所首发上会。在此之前,公司已经进行了三轮审核问询。

芭薇股份是否能通过上会?然而,围绕着芭薇股份高管履历却出现了自相矛盾之处,此外公司的研发费用率也呈现出连续下滑态势,加上公司期内三年大额分红,再去巨额募资多少存在合理性问题。

芭薇股份主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测,产品种类丰富,涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等类别。

公司产品销售覆盖国内外市场,累计为1000多个化妆品品牌提供产品及服务,与联合利华(包含:多芬、力士、凡士林等品牌)、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC、丸美、凌博士、纽西之谜、谷雨、红之等国内外知名化妆品品牌商建立了较为稳定的业务合作关系。

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三年狂分红6738万,再去募资8400万

招股书显示,2020年-2022年及2023年上半年(报告期内),芭薇股份实现营业收入分别为3.14亿元、4.16亿元、4.60亿元及2.13亿元;归属于母公司股东的净利润分别为2835.67万元、2125.13万元、3803.95万元及2172.18万元;归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为2583.61万元、1997.01万元、3485.54万元及1913.69万元;主营业务毛利率分别为30.92%、29.13%、30.41%及35.11%。

业绩不错的同时,芭薇股份期内分红金额也相当之大。2020年-2022年,公司分红金额分别为2142万元、1532万元、3064万元,现金分红比例分别为75.54%、72.09%、80.55%。

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三年合计分红6738万元,而本次芭薇股份计划募集资金8400万元,其中4000万元用于智能生产车间建设项目,2400万元用于研发中心建设项目,2000万元用于补充流动资金项目。

著名经济学家宋清辉认为,一方面过往每年七八成净利润高比例分红,另一方面再去公开募资,芭薇股份上市的合理性多少令人疑惑,企业正常分红一般也很少有如此高比重,这很容易让人认为其目的就是上市前巨额套现。“细看的话,分红了近7000万,再去募集资金8400万,或者说是否可以分红少一点,相应募集资金少一点投资者也更容易理解呢。”

报告期各期末,芭薇股份应收账款账面价值分别为1333.27万元、4095.80万元、5233.69万元及4520.67万元,占各期末流动资产的比例分别为8.76%、16.19%、24.48%及26.72%。

值得关注的是,同一时期,公司的应收账款周转率则持续大幅下滑,分别为26.36、14.84、9.54和4.23;与之相一致的还有存货周转率,分别为6.61、5.89、5.89和2.54。

此外,报告期内,芭薇股份研发费用分别为2206.33万元、2891.94万元、2701.41万元及1116.10万元,占营业收入的比例分别为7.03%、6.96%、5.88%及5.24%,呈现持续下滑态势。

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“异常”的第三方回款,实控人履历存疑

在合规风险提示中,招股书介绍,报告期内,公司第三方回款金额分别为 9770.83 万元、3850.83 万元、854.68 万元及 235.37 万元,占当期营业收入的比重分别为 31.11%、9.27%、1.86%及 1.10%,第三方回款的金额及比例呈现逐年下降的趋势。

根据申请文件及问询回复,2020年至2023年1-6月,发行人第三方回款中来自客户朋友和其他第三方的金额较高,分别为4451.97万元、912.26万元、94.43万元和122.90万元,占当期第三方回款金额的比例分别为45.57%、23.69%、11.05%和52.21%。

据回复显示,报告期各期公司其他第三方回款中,无法识别关系第三方回款金额在2020年和2021年金额分别为560.74万元和105.88万元。存在无法识别客户与第三方支付主体关系情形的客户共计128家(已去除不同年度的重复主体,下同),涉及第三方支付主体共计163名;报告期各期平均每家客户第三方回款金额分别为5.19万元、2.04万元、0.00万元、0.00万元,平均每家第三方支付主体回款金额4.38万元、1.58万元、0.00万元、0.00万元,家数较多且回款金额较为分散。截至2023年6月30日,公司已与上述客户停止业务合作,自2022年起类似情形的第三方回款情况不再发生。

芭薇股份实控人为冷群英。截至本招股说明书签署日,冷群英、刘瑞学夫妇直接持有发行人3015万股股份,占公司总股本的39.36%,并通过一致行动协议合计控制公司60.11%的股份。冷群英、刘瑞学为发行人的控股股东及实际控制人。

招股书显示,冷群英1966年2月出生,1987年9月至1995年4月,任湖南长沙市第24中学教师;1995年4月至1995年6月,任广州溢香化工研究所品质管理员;1995年6月至1998年9月,任华芳烟用香料有限公司客服及业务员;1998年9月至2003年6月,任广州市雅高丽化妆品有限公司总经理;2003年6月至2006年4月,任广州宝生堂化妆品有限公司总经理;2006年4月至今,任职于广东芭薇生物科技股份有限公司,现任公司董事长、总经理。

另一位董事高义,1979年8月出生,1997年7月至1997年12月,任顺德屏荣食品发展有限公司仓管主管;1998年1月至1998年12月,自由职业;1998年12月至2006年5月,任广州市雅高丽化妆品有限公司采购经理;2006年6月至今,先后任广东芭薇生物科技股份有限公司销售经理、业务总监、营销中心副总经理;2015年8月至2018年8月,任广东芭薇生物科技股份有限公司监事;2016年9月至今,任浙江芭薇生物科技有限公司监事;2019年4月至今,任广东芭薇生物科技股份有限公司董事。

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然而,据招股书显示,广州市雅高丽化妆品有限公司成立于1999年9月14日,该公司已于2007年12月20日被吊销(未注销),并已于2007年停止实际经营。2023年9月12日,雅高丽已完成注销手续并取得《企业核准注销登记通知书》(编号:(穗)市监内销字【2023】第11202309120375号)。

宋清辉认为,实控人履历与工商注册主体不一致,这的确可能涉及到诚信及真实性问题,其有必要说明那段时期到底是以什么身份经营。作为准上市公司,诚信、公开与透明是至关重要的基本品格,投资者对此当特别需要留意。(港湾财经出品)

       原文标题 : 芭薇股份三年狂分红6700万再募资8400万,实控人履历存疑

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