奥赛康业绩变脸 市场推广费凭啥这么高?

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作者:树知

编辑:茂贞

风品:彦规

来源:铑财——铑财研究院

入选国家医保,对医药企业是重大利好。

可看奥赛康的最新年度成绩单,由赢转亏颇有些“愁眉不展”,何以至此?

01

由盈转亏为哪般?

1月30日晚,奥赛康发布业绩预告:

预计2022年归属于上市公司股东的净利亏损2亿元~2.8亿元,同比由盈转亏。基本每股收益亏损0.22元~0.3元。上年同期基本每股收益盈利0.41元。

对于转亏原因:

企业共有13个产品参与国家第四批、第五批、第七批药品集中带量采购,除了奥西康未中选,其他中选的12个产品价格降幅平均达90%以上,导致2022年公司收入比去年同期减少约40%。同时公司有部分产品中选地方药品集中采购,价格和销量均有一定程度下降。

此外,公司产品以供住院患者使用的注射剂为主,2022年因新冠疫情反复,医院门诊量、手术量下降,院内用药需求减少导致公司产品销量下降。

然拉长维度,颓势早有征兆。

2021年,营收31.07亿元,同比下降17.87%,净利3.80亿元,同比下降47.35%。2022前三季,营收15.06亿元,同比下降38.38%;净利则亏损6824.35万元,同比下降117.41%。

值得注意的是,这是奥赛康2018年借壳上市以来的首亏。

02

超额达标VS业绩变脸

业绩连续下降,难免让舆论不乏微词。

回顾奥赛康IPO之路,可谓一波三折。

早在2012年就有筹划,2014年重启又因高市盈率、老股转让、实控人大额套现等原因被市场质疑,公司新股发行紧急叫停。2018年3月,试图借壳大通燃气,筹划三月未果。当年7月,通过借壳东方新星才得以如愿。

彼时,实控人陈庆财等承诺,2018年至2020年,奥赛康药业实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6.31亿元、6.88亿元、7.42亿元,三年合计为20.61亿元。

结果也不负众望,2018年至2020年实现数分别为6.40亿元、7.73亿元、6.93亿元,合计为21.06亿元,较承诺数高出0.46亿元,完成率为102.22%,精准达标。

然2021年,业绩就开始下滑,2022年更持续预亏,如此大起大落,且时间差精准,怎么不引发外界对其前期业绩真实成色的质疑?除了医改集采外因,自身有无短板呢?

公开资料显示,奥赛康是一家创新与研发驱动的制药公司,聚焦于消化、肿瘤、耐药感染、慢性病等四大主要领域的产品研发、生产、销售。

公司开发的细胞因子前药技术平台具有世界领先优势,自主研发了中国第一支国产化质子泵抑制剂(PPI)注射剂。

03

营销费占营收六成

为研发投入5倍

靠啥破壁?

2018年至2021年,研发投入分别为2.90亿元、3.93亿元、4.08亿元、4.14亿元。研发投入占营收比由6%左右升至10%左右。

2022年前三季研发投入3.90亿元,同比增长59.18%。

增速值得肯定,不过相比营销费仍显羸弱,尤其对一家生物医药企业来说。

2018年至2022年前三季,奥赛康市场推广费合计超103亿元,是同期研发投入的5倍多。

2018年至2021年,销售费分别为24.29亿元、27.91亿元、22.81亿元、19.98亿元,其中,市场推广费分别为24.09亿元、27.64亿元、22.63亿元、19.71亿元。市场推广费占销售费比重为99.18%、99.03%、99.21%、98.65%。

2018年至2022年前三季,市场推广费占公司营收比分别为61.27%、61.16%、59.82%、63.44%。

营收六成用来市场营销,营收却出现下降,效率精准度、精细化水平咋样、如此投入底气何来?有无边际效应、双刃效应?到底靠啥驱动核心成长?核心竞争力咋样?

北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣曾指出,医企业的市场及学术推广费,一直是商业贿赂的高发区。

上升到行业视角,在鼓励创新、降费提质、打击带金销售的医改大势下,上述表现也显得较为扎眼。

必须要有所改变了。2022年,奥赛康八个产品纳入集采,当年净利大滑,那么2023年四个产品入选,业绩又会走向如何?

一切从运营精细化、产品专业化破壁开始。

本文为铑财原创

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