本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取22家医药流通企业作为研究样本。
成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
从近五年营收复合增长来看，重药控股、海王生物、鹭燕医药、药易购、百洋医药、嘉事堂等6家企业增幅超过20％，其中重药控股复合增长达到32．38％。
重药控股主要从事医药流通业务，主要产品为药品、医疗器械。
收入构成上，药品类收入占比87．43％，毛利率8．11％；医疗器械类收入占比11．01％，毛利率13．74％。
从近五年净利润复合增长来看，九州通、百洋医药、鹭燕医药、南京医药等4家企业增幅超过20％，其中九州通复合增长达到36．84％。
九州通主营业务是商业分销业务、总代总销及自产业务、零售业务、物流供应链业务、医疗健康与技术增值服务。主要产品为西药、中成药、中药材、中药饮片、医疗器械、计生用品、食品、保健品、化妆品。
收入构成上，商业分销业务（不含总代总销及自产）收入占比85．36％，毛利率7．53％；总代总销及自产业务收入占比12．20％，毛利率15．24％。
从近五年扣非净利润复合增长来看，国药股份、九州通、鹭燕医药等3家企业增幅超过20％，其中国药股份复合增长达到24．74％。
国药股份主营业务是医药流通。主要产品是批发中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品。
收入构成上，商品销售为主要收入来源，收入占比100．91％，毛利率6．83％。
从近五年经营净现金流复合增长来看，柳药股份、开开实业、药易购、上海医药、英特集团等5家企业增幅超过20％，其中柳药股份复合增长达到449．79％。
柳药股份现阶段主营业务以药械批发和零售业务为核心，药品生产研发和供应链增值服务为两翼，第三方医药物流、医药电子商务等创新业务协同发展。医药批发和零售业务，经营品种包括各类药品、医疗器械、耗材、检验试剂等。
收入构成上，药品为主要收入来源，收入占比91．08％，毛利率12．04％。
医药流通企业成长能力
注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／22的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。
原文标题 : 上海医药、九州通、中国医药……谁是成长能力最强的医药流通企业？
