1月14日,冲刺主板的林华医疗,被发审委被暂缓表决。
2021年半个月,发审委共审核了9家公司的IPO申请,除1家被暂缓表决外,其余8家获通过,过会率88．89%。不幸成为2021年被发审委暂缓表决的第一家公司,林华医疗首次冲击A股资本市场铩羽受阻。
外界猜测,被发审委暂缓表决,很可能因为林华医疗对一些关键信息的披露存在瑕疵。
商业贿赂案底
苏州林华医疗器械,是从事临床血管给药工具研发、生产和销售的企业,主要产品为留置针。于2016年4月在新三板挂牌,2019年12月申请在上交所主板上市。本次计划发行不超过4004万股A股股票,拟募集资金约6亿元,将用于留置针自动化生产技改项目、营销服务网络建设项目等。
招股书显示,林华医疗业绩表现较为稳健,但营收主要依赖留置针类产品。2017年-2019年,公司留置针类营业收入分别为5．18亿元、5．80亿元及6．77亿元,占主营业务收入的比例分别为85．85%、84．48%和85．48%;占主营业务毛利比例分别为 94．50%、93．88%和 92．76%。
林华医疗在招股书中称,公司2018年市场占有率约为12．32%至16．42%,在留置针细分领域有一定的市场地位。但医用耗材行业竞争激烈,公司主要竞争对手包括美国BD公司、德国贝朗医疗集团等国际巨头。如果未来竞争对手推出较公司产品更具临床使用优势或价格优势的同类甚至是升级换代产品,就会对公司现有产品的经营造成巨大压力。
林华医疗在招股书中多次提及研发创新保持竞争优势的重要性。但公司近几年研发费用长期低于行业平均值。2017年-2019年,公司研发费用分别为1444．99万元、1834．65万元和2014．25万元,占营业收入的比例分别为2．39%、2．67%和2．54%,同期行业平均值均在3%以上。
与研发不同的是,2017 年-2019年,公司销售费用分别为1．76亿元、2．03亿元、2．42亿元,占营业收入的比重分别达到29．25%、29．56%和30．53%,远高于同行业可比公司的平均水平。
林华医疗的产品主要通过经销方式进行销售 ,2017年-2019年,公司经销收入占主营业务收入的比例分别达到90．61%、89．50%及91．80%,同样高于同行业可比公司。
过去几年,林华医疗的经销商曾多次卷入商业贿赂案。
2019年12月26日,据中国裁判网公布的关于“道布代受贿罪一审刑事判决书”显示,道布代为原巴州人民医院装备科副主任。“2009年至2016年,道布代利用职务便利为江苏盛韧源医疗器械有限公司经销商李某在办理医用耗材出入库手续及继续取得林华留置针在巴州医院授权代理等方面提供帮助,先后收受李某所送现金29万元。”
这不是华林医疗供应商第一次深陷商业贿赂“丑闻旋涡”。
2016年6月21日中国裁判文书网发布(2015)桂刑初字第00037号关于“扶某某受贿罪一审刑事判决书”。
根据披露的裁判书显示,“桂东县人民医院2012年11月记账凭证,证实被告人扶某某收受黄某某回扣款后,从黄某某处采购2000支林华牌留置针,并帮助黄某某在医院办理了入库手续的事实。
黄某某称,2011年11月,其为了销售2000支林华牌留置针至桂东县人民医院,有一次其在郴州市申湘4S店找到扶某某送给他人民币10000元。事后扶某某在黄某某处采购了2000支林华牌留置针,并帮忙办理了耗材入库手续。
商业贿赂或许是林华医疗销售费用高企的重要因素之一。而中国裁判网在2016年6月披露的经销商商业贿赂相关行为,并未出现在林华医疗招股说明书中。
隐藏的供应商关联关系
林华医疗在报告期内前五大供应商为其提供近40%的原料采购供给。常熟市搏益医疗器械有限公司(下称“搏益医疗”)则是林华医疗最为重要的供应商之一,为其提供引流袋相关产品。
在2016年至2019年期间,搏益医疗常年盘踞于林华医疗第二大供应商之位,除2016年其以680．82万元的采购额位居供应商第三席之外,其余两年不仅皆以787．86万元和941．02万元的采购金额位列林华医疗第二大供应商,还呈现逐年递增之势。
然而,这家对林华医疗而言举足轻重的供应商,却疑似与其自身存在诸多关联关系。
搏益医疗成立于2012年9月,注册资本为100万元,由自然人马兴元和马平生出资设立,其中马兴元为法定代表人,持有85%的股份。这家企业刚刚一设立,便迅速成为了林华医疗的主要供应商。
在2013年,搏益医疗便以416．15万的采购金额位列林华医疗第二大供应商之列。
据企查查工商信息显示,搏益医疗工商注册资料中留下的联系电话为0512-52473522,而同样在工商资料中采用过这一联系电话的还有一家名为常熟市神通塑料制品有限公司的企业(下称“神通塑料”),在神通塑料2014年向工商系统申报年检时,其申报的联系方式则正好为0512-52473522。
神通塑料早在搏益医疗成立之时的五年前便注册设立,除了上述联系电话外,在神通塑料2013年向工商部门提供的年检报告中还采用了另一个联系电话0512-52479291,而这一个联系电话也正好作为搏益医疗的联系方式出现在了搏益医疗2014年向工商部门提供的年检报告中。
神通塑料实际上在2013年之前原名为常熟市神通医疗器械有限公司(下称“神通医疗”),其业务与搏益医疗一样,皆是主营引流袋业务。
在搏益医疗成立之后,神通医疗更名为神通塑料。但从上述信息细节显示,二者之间紧密的关系不言而喻,疑似受同一控制人下的挂有“两张皮”的“同一家”企业。
工商资料显示,神通塑料成立于2007年11月21日,由自然人俞云龙和俞国权各占50%出资比例而设立。
据林华医疗此次IPO招股书(申报稿)披露,俞云龙系林华医疗实际控制人吴林元妻兄的儿子,而俞国权为俞云龙之父,俞国权既为吴林元配偶俞国华之兄。
在林华医疗的历史沿革中,俞云龙与俞国权父子还曾作为直接持股人多次出现在林华医疗的股东名单中。
在2012年、2014年林华医疗的几次关键资本运作中,俞氏父子皆扮演了重要角色。
2012年12月,也就是搏益医疗成立前后,林华医疗实控人吴林元曾以家族持股安排为由,将自己所持的部分林华医疗的股份转让给关联人士,其中俞国权与俞云龙便在受让名单之中,其中俞国权以182．5万元的价格获得了林华医疗斯时2．5%的股权,而俞云龙以91．25万元的价格也受让林华医疗1．25%的股权。
2014年6月,俞云龙与俞国权父子又将上述股权悉数转回于吴林元。
在林华医疗此次IPO申报稿中,其也把神通塑料界定为了关联企业。
作为林华医疗的最重要的供应商,搏益医疗是否与林华医疗存在关联关系而涉嫌隐瞒?耐人寻味。
