深交所中小板“三巨头”有无挑战合并后的主板“一哥”的地位?

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“老一哥”海康威视:私募大佬冯柳爆买

海康威视的三季报既不及预期,又远超预期。

说不及预期是因为海康威视2020Q3归母净利润同比下降2.48%,而同期营收实现11.53%的增长,出现了“增收不增利”的局面。

说超出预期是因为私募大佬冯柳“杀进”了海康威视前十大股东。截至三季度末,高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金“买成”海康威视前十大股东,持股数量2.31亿股,持股比例2.47%,市值约为90亿元。

海康威视三季报披露于10月23日上周五晚,26日本周一海康威视股价一度涨停,收盘涨9.3%,27日周二继续上涨3.3%,28日周三仍以翻红收盘。

由此可见,冯柳的“人气”。

回过头我们再来看海康威视的三季报,其实也并非没有可取之处。

首先是前三季度营收和净利润均实现了增长,其中营业收入 420.21 亿元,比上年同期增长 5.48%;实现归属于上市公司股东的净利润 84.39 亿元,比上年同期增长 5.13%;前三季度毛利率为 47.71%,比上年同期提高 1.27 个百分点。

其次,从单季度来看,Q3延续了Q2的业绩回升趋势。一季度营业收入同比下降5.17%,二季度同比增长6.16%,三季度同比增长 11.53%,此为营收增长趋势已现;归属上市公司股东净利润,一季度同比下降2.59%,二季度同比增长16.68%,三季度同比增长0.12%,三季度增幅虽不及二季度,但仍然回正。

至于毛利率下降,公司管理层在业绩说明会上也做了一定的解释,经济不景气的情况下,客户的投入是谨慎的,为了驱动客户投资,需要做一些让价;同时,客户更倾向于选择较低端一些的产品,有降规的情况。

同时,公司解释前两个季度受益于红外测温产品的高毛利,目前影响已消退,毛利率恢复正常水平。

此外,第三季度人民币大幅升值,导致公司汇兑损失较大,海康在第三季度汇兑损失带来的财务费用约5亿元,相比去年同期约4亿的汇兑收益,整体上差了9亿元。

综上可以看出,毛利率出现一定幅度的短期下降亦非了不得的大事,真正决定海康威视未来的仍然是其全球安防龙头的市场地位。

IHS报告显示,全球前五十家安防企业中,中国企业有九家,其中海康威视和大华股份位列全球安防企业中排名第一和第二。

作为全球最大的视频监控企业,海康威视拥有全球视频监控市场份额的22.6%,市值已经超过4000亿,截至28日收盘总市值为4131.43亿元,仅次于立讯精密为中小板市值“榜眼”。

巧合的是,海康威视与立讯精密一样,也是2010年上市。

想当年,海康威视“还是很能打的”,在立讯精密市值飙升之前,海康威视则是中小板市值“一哥”。

并且在过去十年间,海康威视的业绩表现不俗,营收规模增16倍,由2010年36亿元增长到2019年的577亿元,年复合增长率36%;净利润由10.52亿增长到124亿元,年复合增长率32%。

只是如今由于中美矛盾的升级,占比三成的海外市场业务或将受到一定程度的波及,叠加各种因素持续预计对公司经营产生负面影响。

“短暂一哥”顺丰控股:成长空间在哪?

2017年2月24日,顺丰控股登陆深交所中小板,成为继“三通一达”之后第5家上市的快递企业。

上市敲钟的时候,王卫甚至没有去,而是让一个快递小哥代替自己敲钟。

实际上这已是此快递小哥第二次“惊动”到王卫了。第一次发生于上市前一年,一位顺丰快递员因与一名私家车车主发生剐蹭,被车主连扇数个耳光,视频PO到网络,王卫异常愤怒,发了一条朋友圈:

“如果这事不追究到底,我不再配做顺丰总裁!”

一年后,这名快递员代表顺丰控股上市敲钟。

对于选择让员工而不是自己上市敲钟一事,“熬鸡汤大师”马云说过一句话,被很多互联网创业大佬奉为圭臬:

“我们努力了十五年,不是为了让我们自己站在台上,而是为了让他们站在那里。因为我们相信,只有他们成功,我们才会成功。”

干了这碗鸡汤,搬砖更有劲了。

敲不敲钟无所谓,反正顺丰上市之后,王卫的身价涨超千亿,在当时成为继王健林、马云之后成为中国第三大富豪。

与此同时,顺丰控股总市值也达到2100亿元,跃居中小板“一哥”。此时距离1971年生人的王卫创立顺丰刚好24年,距离第一个“双十一”创办刚好第9年。

今年“双十一”已经提前到来,国家邮政局预计日均快递业务量达4.9亿件,是今年日常业务量的两倍。

对于快递物流龙头顺丰控股来说,业绩旺季近在眼前。但是对于盯着财报的投资者来说,却没有感到一丝丝兴奋,自10月13日创出历史新高93.89元/股以来,顺丰控股的股价已多日下跌。

这其中的原因恐怕还是离不开一个人,一个与海康威视股价暴涨相关的同一人。

这人就是私募大佬冯柳。

三季报显示,冯柳管理的上海高毅资产管理合伙企业—高毅邻山1号远望基金在三季度前退出十大流通股东榜。而今年半年报时,高毅邻山1号远望基金持有0.52%流通股股份,位列顺丰控股第7大股东。

冯柳的“出逃”也许预示着某种信号,比如业绩拐点的到来。

2020Q3,顺丰控股营收达384.65亿元,同比增长34.04%,如此之高的业绩增速颇为亮眼,不过与Q1和Q2相比则又失色不少,一季度和二季度的增速分别为39.59%、44.31%。

无独有偶,业务量增速也从二季度的85.26%下滑至三季度的64.71%;业务量市场份额在2020Q1达到13.7%的高点之后,于最近两个季度回落至9.1%。

分析顺丰业绩增速回落的原因,大抵是低端市场切不进、高端市场天花板。

以及一个更为深层次的原因,电商企业正在极力推销各自的快递公司,比如京东快递之于京东,菜鸟物流以及各种“通、达”之于淘系电商,就连拼多多最近都在“指定”极兔,顺丰又如何从电商的“亲儿子”嘴中夺食呢?

遥想顺丰嘿店,再看顺丰优选,像不像刘备看阿斗?

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