由于绿的谐波拥有填补中国空白的核心技术,其受邀参与了《机器人用谐波齿轮减速器》、《机器人用精密齿轮传动装置试验方法》等多项精密减速器领域国家标准的起草。
游刃有余的定价空间
2019年,绿的谐波迎来了一次重大考验——实体经济增速放缓:自2018年4季度开始,工业机器人下游占比较大的汽车、电脑、通讯、和消费性电子等领域景气度下降。因此,机器人行业整体产量减少,同比下滑0.24%,市场对谐波减速器需求紧缩。
2019年,绿的谐波营收仅有1.86亿,同比下降15.32%,其中谐波减速器销售额同比减少16.72%。事实上,绿的谐波减速器的销量仅减少3.8%,真正导致销售额大幅下滑的是售价降低:同比减少13.43%。
反观绿的谐波减速器的毛利率,在售价下降13.43%的情况下,反而提高了0.51个百分点,达到59.10%。这是因为,绿的谐波降低了产品平均成本。
绿的谐波率先实现了谐波减速器的规模化生产,打破了国际品牌垄断,有着技术和产品优势。因此,其谐波减速器产品定价本就有较大空间;更何况近年来,随着生产规模上升、工艺改进及成本管理加强,其产品在定价上更加游刃有余。
绿的谐波不仅通过定价来对抗宏观周期波动,还加大对全球市场的渗透,以减轻宏观风险。
目前,绿的谐波海外知名客户有Universal Robots、Kollmorgen、Varian Medical System等知名品牌及制造商,以及ABB(ABB.N)、通用电气(GE.N)、那智不二越(6474.T)、阿法拉伐(ALFA.ST)等诸多国际高端装备制造企业。其中Universal Robots还是绿的谐波五大客户之一。
绿的谐波在国内市场占有率较高,营收受到下游宏观环境等客观因素影响较大;其海外市场市占率较低,营收多少取决于其自身产品竞争力和营销力度等主观因素。因此,现阶段绿的谐波开发海外市场,可以视为一种抗宏观周期波动的手段。
因此,2017年至2019年,绿的谐波海外收入从3577万增至5748万,年均复合增长26.78%,远超其总营收2.86%的年均复合增速。
如绿的谐波短期内想进一步扩张,还需要扩大整个市场空间。
市场空间扩大的根本动力在于人力成本的提高: 2011至2018年,中国适龄劳动人口数量由9.42亿人锐减至8.97亿,但城镇非私营单位制造业人均工资由3.07万元增长至7.21万元。
这种“适龄劳动人口下降、人工成本增加”的局面推动工业机器人行业快速发展,并由原来以汽车与电子行业为主的主要应用场景,快速扩展到机床加工、新能源、新能源汽车、现代物流等多个应用领域。
在国内市场,国际品牌对国内供货交期长达数月、售价亦高于对其他国家客户售价,因此,绿的谐波国产替代优势明显。
在绿的谐波过去不断扩张的同时,其产能不足问题也逐渐凸显:近三年,产能利用率一直在100%上下波动,产销率至少也在90%以上。与此同时,绿的谐波一直在不断提升产能: 2018年较2017年,产能提升2万台,但依旧不能满足其需求。
因此,绿的谐波IPO募投项目为“年产50万台精密谐波减速器项目”,决心提升产能。
作为中国谐波减速器第一企业,绿的谐波不仅在国内拥有半数以上市场份额,最近在国际市场的销路也风生水起。未来,随着机器人普及度提高,行业天花板持续提升,拥有核心技术的绿的谐波将近一步巩固其国内霸主地位,也有望借助中国的世界级大市场,成为全球谐波减速器出货量第一名。