谈起手机,苹果iPhone系列无疑是其中翘楚,即使近年销量被华为手机反超,但仍抢占了2019年前三季度全球手机终端66%左右的利润。
苹果产业链遍布全球,成就了众多电子巨头,如歌尔股份(002241),市值800余亿,欧菲光(002456),市值近600亿;除了直接供应商外,还造就了一批手机生产线供应商:市值百亿的赛腾股份(603283),以及市值数十亿的天准科技(688003)、矩子科技(300802)、博杰股份(002975)。
鲜为人知的是,中国苹果手机生产线供应商中,营收最高的却是博众精工,2018年营收达25亿,是以上四家上市公司年收入之和。
同为苹果手机生产线供应商,博众精工凭什么营收最高?已经成为苹果手机在中国最大的生产线供应商,其未来成长是否局限于来自苹果公司的订单?
以苹果为师 技术强势
近些年,由于iPhone系列手机一枝独秀,作为苹果手机生产线供应商的博众精工突飞猛进:总营收由2016年的15．49亿增至2018年的25．14亿,在10亿的基数上,年均复合增长仍高达27．39%,势头迅猛。对苹果公司销售额的占总营收80%,可见苹果公司对博众精工的重要性。
博众精工不仅营收上离不开苹果公司,在技术研发上,苹果公司也是主要动力源。
苹果公司作为国际顶级消费电子品牌商,其产品以制造工艺难度大、精度要求高、设计领先性强而著称。因此,苹果公司对自动化生产设备要求高精度、高稳定性,对设备供应商的产品和技术要求,往往就是国际最高标准。
如雅科贝斯、上银科技等厂商的直线电机,康耐视、基恩士等厂商的视觉产品,都是相关领域最新先进的产品,也都是苹果手机生产线上必须使用的器件。经过多年经营后,博众精工已经找到了替代这些器件的方法:对雅科贝思直线电机采购数量迅速下降,从2017年的468台到2018年的1台。
不仅技术难度高,iPhone每隔一段时间都会更新换代,相应地、就会对设备供应商提出组装、检测等方面的技术迭代需求。
在产品更新、迭代过程中,博众精工案例众多:与苹果公司首次合作,初始停机维护率较高,最高峰值达到1．5小时/天,博众精工结合客户需求不断升级,升级迭代技术,克服多个技术难点,目前该类非标自动化设备停机维护率基本稳定在0．5小时/天,提高了生产效率。
不仅能满足苹果公司迭代要求,博众精工对自身工作效率的要求甚至更高:最初,该类非标自动化设备的维护人员配置为一条线10至15人,目前只需2至3人,在工作效率上有很大提升。
苹果对上游制造商要求不仅是对原有产品的不断突破,更要求新功能开发、新技术应用适配。
以“手机摄像头支架模组自动贴装线”为例,在伺服电机等核心零部件被国外厂商把持的大环境下,博众精工通过组合自主研发的一系列产品,配以自主开发的软件算法,成功避开技术壁垒,开发出生产线,达到高速度、高精度贴装的要求,产品贴合精度达到±0．02mm,最快速度达到2秒/颗产品,良率达到99．5%以上,充分满足了厂商需求。
在不断更新、迭代的过程中,截止2019年6月底,博众精工共取得专利1,303项,其中发明专利795项。
相比于2018年年底,仅半年时间,博众精工专利数增加了172项,发明专利增加了41项,而同期的矩子科技总计拥有43项软件著作权、50项专利,不如博众精工半年获得专利数量,可见博众精工研发能力极强。
博众精工之所以能取得如此成绩,离不开高强度研发投入,不仅每年研发费用占营收比例高达12%左右,远超过可比上市公司平均值7%;而且每年研发投入也是逐年增加, IPO募资计划将动用10%的募集资金投入研发。
技术迁移 抢攻汽车市场
虽然苹果公司依旧是消费电子全球龙头,但是由于其体量巨大且消费电子市场竞争日趋激烈,其营收增速已经开始下滑。
因此,博众精工出于避免系统性风险考虑,已经在其他领域多次尝试,包括汽车、家电、日化等。
但是从此次IPO募资金额使用情况上,除了扩建消费电子自动化设备项目,技术中心升级和补充流动资金,就是投资新建汽车、新能源自动化设备产业化项目,可见博众精工决定押注汽车及新能源领域。
我国汽车产业链规模巨大是博众精工进军汽车领域的一大重要原因。
由于过去十多年年我国汽车市场迅速发展,自2009年起我国就已经超过美国,成为全球最大汽车销售市场。
但是,我国人均拥有汽车数量仍然较少,2015年,每千人拥有172辆汽车,相比发达国家美国每千人拥有汽车数量823量,亦或者是日本每千人拥有汽车593量,都远远不及。
虽然汽车近两年销量出现了下滑,但是博众精工选择的细分领域却是受此影响较小的汽车电子和新能源汽车。这两个领域未来市场空间,更依赖于汽车自动化的程度以及新能源汽车对燃油车的替代进程。
由于环境、成本、高效、可靠性等多种因素驱动,汽车向着电动化、智能化、网联化、共享化趋势发展,因此无论是汽车电子在汽车中所占成本,还是新能源汽车在汽车总量中所占比例都将近一步提高。事实上,无论汽车电子市场,还是新能源汽车的销售情况,都处于相对稳定的增长状态。
拥有广阔市场并不代表博众精工营收高枕无忧,事实上,博众精工的产品将会在新的市场迎来更大的考验。
之所以选择汽车领域而非其他,不仅仅因为市场空间,更因为博众精工在消费电子智能制造生产线积累的经验和技术,对于汽车电子和新能源汽车领域是具备一定可迁移性的。因此,博众精工锚定的具体细分领域仍以检测和组装技术为主。
例如夹具,这是必不可少的核心功能单位,主要用于定位及检测。运用夹具的技术难点主要在于“定位”和“夹具力度确认”。以消费电子业务起家的博众精工,在更加精密且小巧的手机及其部件上都能完成高精度控制,在汽车相关生产线上应用更是不在话下。
博众精工已经为国内一线新能源汽车厂商设计并建设了生产线,如2018年成功为蔚来汽车(NYSE:NIO)开发了多款自动更换车载电池的设备,满足了客户对新能源车及配套换电站的投放需求;同年,还承接了立讯精密(002475)的无线充电生产线项目。
在汽车电动化、智能化、网联化、共享化的今天,汽车电子所占成本比重越来越高,从2000年的20%增长到2019年35%,同时,国家政策加码,工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》意见稿暂定目标是:2025年实现新能源汽车国内销量占汽车销量25%,反观2018年新能源汽车销量占比只有不到8%,可以预见未来汽车电子市场火热。
博众精工在苹果生产线中所累积的技术,特别是检测和组装技术,具备可迁移性。目前,博众精工已经在服务国内新能源汽车龙头蔚来,有机会迅速在新能源汽车制造领域树立标杆,使汽车电子业务成为业绩增长的新引擎。