二、财务及业务分析
（一）前三季度大零售和大资管 IT业务营收占比达68％，驱动净利润持续增长
恒生电子2020年实现营业收入41．73亿元，同比增长7．77％；归属于上市公司股东的净利润为13．22亿元，同比下降6．65％。按产品形式划分，收入主要来源于软件产品销售收入，2020年软件产品销售营收占比达98．20％，利润占比 99．78％，此外还有各类平台服务、应用服务、运营服务、数据服务等增值服务收入。2021年前三季度实现营业收入31．2亿元，同比增长33．48％；归属上市公司股东的净利润为6．83亿元，同比增长60．78％
图1：恒生电子营业收入及归母净利润（亿元）
资料来源：Wind、零壹智库
恒生电子有四条传统业务线及一条创新业务线，传统业务线分别为：大零售 IT 业务、大资管 IT 业务、银行与产业 IT 业务、数据风险与基础设施 IT 业务；此外互联网业务构成创新业务。2021年前三季度大零售IT业务和大资管IT业务的营收及占比分别为11．3亿元（36％）和10亿元（32％），其中大零售业务在财富中台、理财销售等产品线取得较好收益，大资管业务在估值、资管运营平台、量化交易终端等产品线稳定增长。
2021年前三季度创新互联网业务营业收入5．23亿元（15％），互联网创新业务主要由恒云控股、聚源数据、鲸腾网络、云毅网络等子公司拓展，涉及国际化、大数据、人工智能、云计算等领域，在数据业务财富资管云等业务收入均取得了不错增长。
图2：2021年前三季度恒生电子各业务营收情况（亿元）
资料来源：Wind、零壹智库 表1：恒生电子业务、核心产品及业绩表现
资料来源：公司公告、零壹智库
（二）研发投入大，构建“三位一体”研发体系
恒生电子始终维持高水平的研发资源投入力度，2020 年的研发费用投入总计 14．96 亿元人民币，占营业收入的 35．85％，年研发费用率常年保持在40％左右。截至 2021 年 6 月，公司拥有硕士以上（含博士）学历的员工有 1312 人。公司 2021 年上半年的研发费用投入总计 8．27 亿元人民币，占营业收入的 40．31％。研发人员数量为 7148 人，占公司总人数比为 59．8％。公司无论是研发人员数量还是研发费用投入均在业内处于领先水平，保证了恒生源源不断的创新能力。
恒生电子创设独有的“三位一体”式研发体系，恒生研究院、研发中心、业务部门三个独立部门协同完成产品的研发与落地。恒生研究院专注底层基础理论研究，向行业注入最前沿金融科技理论成果；研发中心聚焦底层技术平台，为产品与服务提供底层技术实践支持；业务部门前台对接客户需求，完成产品的落地实施，并向后台研发中心与恒生研究院反馈客户意见与建议。
