10月26日早间，facebook（FB．US）在盘后公布了2021年Q3业绩。三季度， Facebook实现收入290亿美元，同比增长35％，低于市场预估的296亿美元；日活用户和月活用户数据分别为19．3亿和29．1亿，同比增长均为6％；季度每股收益为3．22美元，高于市场预期的3．19美元。
01
整体收入环比微降，其他收入表现亮眼
从营收情况来看，Facebook三季度营业收入为290．10亿美元，较去年同期增长35％，但相较于今年2季度的290．77亿美元有所下滑。同时，三季度的营业收入也低于彭博社295亿美元的一致预期，其预期差主要来自于广告收入。
拆分来看，3季度Facebook广告收入为282．76亿美元，环比小幅下降，打破了市场的增长预期。考虑到三季度以来Facebook面临着苹果隐私政策的新规，以及近期公司前员工弗朗西丝?豪根（Frances Haugen）在美国国会上的抨击，预计四季度公司的广告营收获将进一步承压。
而在其他收入方面，facebook在该业务上一改二季度的低迷，实现了7．34亿美元的收入，创造出了同比暴增195％的亮眼提升。其他收入中包括了支付业务、Oculus销售业务等，根据facebook首席财务官在财报中的表述，从四季度开始，facebook将把Facebook Reality Labs作为一个单独的报告部门，与Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp等软件收入区分开来。
根据财报中的表述，预计facebook四季度的收入将在315亿美元至340亿美元之间，这同样低于市场的一致预期348亿美元，主要原因为苹果iOS 14隐私政策的变化，导致用户可以不被应用上的广告锁定。。值得注意的是，公司预计四季度非广告收入方面会出现同比下降，且往年四季度是facebook业绩最好的年份，因此可以推测四季度facebook的广告业务将会有较为亮眼的同比增速。
从利润率来看，三季度facebook的营业利润率为37％，相较去年同期增长1％，略微低于市场预期。
02
用户增速放缓，呈现老年化趋势
截至9月30日，Facebook的每日活跃用户（DAU）为19．3亿，月活跃用户（MAU）则为29．1亿，两者皆同比增长6％，环比呈现小幅增长趋势。但通过对比增速层面来看，自2019年三季度至今，公司用户的增速呈现出持续放缓的趋势，其中月活用户数在三季度增速降至0．5％，其用户增速出现了放缓，这或许是造成公司广告收入下滑的原因。
同时，通过对比facebook日活跃人数（DAP）和月活跃人数（MAP）的比值，会发现DAP／MAP呈现出持续下滑的趋势，这说明facebook生态平台的用户黏性维持着下降的趋势。从原因上看，有TikTok、YouTube等其他竞争平台对用户时长的瓜分影响，但同样也有公司原生用户增速出现下滑的原因在内。
根据Facebook2021年7月发布的《全球统计报告》数据显示，Facebook用户的年龄中枢正在向30岁以后移动，13－17岁的Facebook用户占比仅为5．8％，而35岁以上的Facebook用户数量占比接近40％。这个活跃了数十年的社交媒体巨头，似乎已经无法再吸引全球的年轻用户了。
目前Facebook最大的威胁似乎来自字节跳动的短视频分享应用TikTok，后者对年轻用户的明显要更大一些。从广告投放的角度来说，对年轻人的市场渗透的重要性不言而喻，而Facebook正在逐渐失去这一市场。而这，或许就是扎克伯格决定全力押注“元宇宙”的原因。
03
烧钱押注“元宇宙”，费用支出增长明显
自从扎克伯格和“元宇宙”看对眼以来，Facebook就俨然成为美股市场上的元宇宙概念股先锋。在二季度，Facebook高调宣称未来将每年投资数十亿美元用于元宇宙发展业务，而在三季度的财报中，公司又宣布预计今年将在AR、VR和相关硬件以及元宇宙应用和服务的开发上投入超过100亿美元。在连番的“烧钱”宣言下，Facebook的支出端情况受到了市场的重视。
三季度，Facebook的总费用支出为185．87亿美元，较去年同期的134．30亿元同比增长超过38．37％。细分来看，收入成本、研究支出、市场营销成本、行政开支等项目同比环比都出现了不同程度的提升，这也导致了三季度经营利润率低于市场预期。根据公司在三季度报中的预计，2021年Facebook的总财政支出将在70－710亿美元范围内，其中资本支出约为190亿美元，高于此前公司宣布的19－210亿美元。
同时，公司宣布在2022年，Facebook全年的总支出预估将达到91－970亿美元期间，高于华尔街给出了860亿美元预期。而扎克伯格在公开场合回应称，预计元宇宙的投资在近期任何时候都不会产生盈利，这意味着Facebook将在营收没有明显增长因素的情况下大幅增长投资额度，预计在未来的几个季度中，Facebook的财报不会好看。
疫情阴影尚未散去、用户呈现老年化趋势，而舆论上又因为“吹哨人”工弗朗西丝?豪根持续的抨击而陷入监管与风评被害的阴霾中，可以说近期的facebook走得并不轻松。而在此时，公司却又全力烧钱，投入到了一个难有回报的“元宇宙”产业中逆风输出，只能感叹扎克伯格确实心大。
就在昨日，特斯拉以13％的涨幅，超越facebook成为美国第五大上市公司，市值达1．03万亿美元，而facebook则在持续了一个多月的下跌后企稳，市值来到了9300亿美元。2021年是facebook没落的起点？抑或是公司新生的开端？这一切恐怕只能等待时间给我们答案。
