从 PC 时代的“显卡之王”到人工智能时代的计算领导者，无人能与之匹敌的英伟达，在2018年的股市市场中却遭遇滑铁卢。曾经被美股市场誉为“人手必备”的人工智能概念股—英伟达，从今年10月开始下跌，至今已经到腰斩的地步。
将这一次的重挫比作滑铁卢，似乎有些言之过重，但是软银计划卖掉所持部分股份，高盛则直接将其从确信买入名单中移除，还不忘落下一句“在这只股票上明显判断错了”。短短几个月，市值失去一半不说，还失了投资人的宠，英伟达的2018颇有“滑铁卢”之意。
究其原因，加密货币、游戏业务的短暂危机对英伟达来说，似乎都是无关痛痒的皮外伤，但一向重视价值投资的软银在这只潜力股上有所犹豫时，这至少说明英伟达开始暴露弱点。
2018年一过，英伟达应该考虑的是瘦身吧。
将死的加密货币，不死的英伟达
首先说英伟达股价的涨跌，这不得不提加密货币市场。2017年至2018年，跟着比特币涨一波，跌一波，英伟达也坐了一趟过山车。
去年4月，尽管有政府管控，数字货币强劲的增长之势依然挡无可挡。而随着币价的持续上涨，一波挖矿潮也被掀起，这使得矿机核心芯片GPU的市场老大——英伟达股价也随这波热潮中水涨船高。
对于市场赠予的意外礼物，英伟达自然照单全收。
当时的英伟达风光无限，季度营收增速长期维持在50％以上，这甚至让持有股民调侃起币圈：买比特币不如买英伟达股票赚得多。这么说不是没有道理，美股比加密数字货币市场要成熟的多，英伟达既然被市场挑选出来，参考基本面，无论发生什么它都比比特币要靠谱的多。
但对英伟达来说，短期内被捧得高，跌下来还是会疼的。今年8月如风般飘逝的数字货币热潮让英伟达一时适应不了寒冬，留下了后遗症。在最新的一个季度财报上，黄仁勋坦诚：“我们近期的业绩反映出隐藏在加密货币繁荣背后的渠道库存过剩，但这种情况将得到修正。”
可以看出，在英伟达的财报中，管理层把收入放缓的原因主要归咎为数字货币的下跌从而导致的mid－range Pascal products的GPU渠道库存积压。
产能过剩、库存积压，对英伟达股价无疑会带来负向影响，而这也成为这一次财报公布后，股民大量抛售股票的导火线之一。
但这绝不足以对英伟达这家芯片巨头公司造成致命的影响，修正需要时间，据英伟达管理层表示，英伟达可能需要一个季度的时间去消耗经销商和零售商渠道的GPU库存。从更保守的角度来看，如果数字货币进一步下跌，并且长期在低价位运行的话，释放出来的二手GPU增量会多一些，这对英伟达来说，充其量是一场无可避免的时间价格战。
但怕的是，前有狼，后还有虎。
